1月21日，广东希荻薇电子股份有限公司（以下简称“希荻薇”）在科创板上市，成为佛山市南海区第21家上市企业，这也是千灯湖创投小镇的首家上市企业。截至收盘，希荻薇收44.05元，涨幅为31.22%，总市值为176.20亿元。
据招股书，希荻薇主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售，公司主要产品涵盖DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等，目前主要应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备等领域。
公司此次IPO拟募资5.82亿元，其中1.67亿元用于高性能消费电子和通信设备电源管理芯片研发与产业化项目，8532万元用于新一代汽车及工业电源管理芯片研发项目，2.39亿元投入总部基地及前沿技术研发项目，剩余9000万用于补充流动资金。
海归博士回国创业
站在希荻薇身后的，是一位51岁的海归博士——陶海。
1971年出生的陶海，18岁考入中国科学技术大学，随后赴美深造拿到哥伦比亚大学电子工程系博士学位。毕业后，进入朗讯做设计工程师，后来入职有着“半导体西点军校”之称的仙童半导体。就这样，陶海在美国半导体行业浸润了20余年。
2012年，陶海回国创办希荻薇，主要生产手机快充芯片。十年间，希荻微在巨头环伺的模拟芯片市场逐步站稳脚跟。如今，公司已拥有三大类50余种产品，客户包括华为、爱信、奔驰、大众等国内外一线手机和汽车品牌。其自主研发的模拟芯片技术打破国外企业垄断，得到了国内外厂商的认可，成为中国首个获得美国高通全球参考设计认证的企业。
随着国产代替浪潮来袭，希荻微也进入了VC/PE的视野。成立至今，该公司相继完成了两轮融资，投资方包括中金甲子、科宇盛达、朗玛峰创投、昆仑资本、大湾区共同家园发展基金、君桐资本、中国风投、深投控、国新科创基金、国风投基金等。值得注意的是，IPO前，希荻微不存在控股股东，戴祖渝、陶海、唐娅共同控制公司44.82%股份，为公司共同实际控制人。
去年上半年首次实现盈利
公司业务方面，招股书显示，2018-2020年及2021上半年，公司主营业务分别贡献6718万元、1.15亿元、2.28亿元和2.19亿元，除2019年外DC/DC芯片营收占比都占据第一，比重在6-7成左右。
公司的手机端DC/DC芯片产品，分别于2015年和2020年通过了Qualcomm骁龙平台和MTK平台的测试验证并得到采用。公司的车规级DC/DC芯片于2015年成功进入Qualcomm的全球平台参考设计，此后在奥迪、现代、起亚等多个汽车品牌实现商业化应用，也获得了YuraTech合格供应商资质。
同时，公司的多款锂电池快充芯片自2015年起陆续进入了MTK平台参考设计。此外，公司的主要产品线也应用于三星、小米、荣耀、OPPO、VIVO、传音、TCL等品牌的移动智能终端设备。
目前，公司已经在电源管理芯片及信号链芯片等模拟集成电路领域取得一定的突破，公司也在2021上半年首次实现盈利。
由于产品初期的销售规模过低以及高研发投入需要，公司一度连续三年亏损。2018奶奶至2020年度净利润分别为-538.4万元、-957.5万元、-1.45亿元，其中因股权激励等原因分别确认股份支付费用50.5万元、806.5万元、1.39亿元，扣除股份支付费用后的净利润分别为-487.9万元、-151万元、-580.1万元，近三年均处于亏损状态。
去年上半年，公司净利润达到了1917.5万元，刨除2176.3万元的确认股份支付费用后的净利润，达到了4093.8万元，算是大幅实现了亏转盈。
业绩大幅增长持续性存疑
不过公司去年业绩大幅增长的表现，未来持续性或具备较大不确定性。
拆分业务营收可知，公司充电管理芯片中超级快充芯片自2019年贡献收入后，在2020年度就出现下滑，锂电池快充芯片营收更是三年连续下跌。
公司增长最主要的动力来自DC/DC芯片业务，不过该业务也在2019年出现过大幅下滑，2020年、2021年得益于新晋最大客户台湾安富利的订单增加，才实现了业绩大幅增长。尤其是2021上半年，公司表示主要由于台湾安富利基于下游MTK等终端客户持续增长的产品需求，使得采购规模相应增加，推动公司DC/DC芯片销售收入相较上年同期增长368.80%。
对应时期，公司前五大客户贡献收入比重达到了93.22%，其中安富利比重更是超过了一半，达到了53.82%。值得注意的是，公司2019年占据第一、2020年占据第二的大客户华为，因受到国际贸易政策等相关外部经营环境变化的影响，于2020年三季度暂停向公司下达新订单。
这意味着公司或许未来更多得依靠大客户安富利的进一步强势表现，才能撑起当前的靓丽业绩。2020年全球电源管理芯片市场规模约328.8亿美元，行业增速自2019年达到峰值15.76%之后开始一路下滑，2025年增长率或许只剩8.08%，这对于过于依赖单一大客户的希荻微来说，并不是个好消息。
