美庐生物IPO:婴配粉占比下滑,特医食品是个啥?

近日,美庐生物科技股份有限公司更新了招股书,完成了深圳证券交易所(以下简称“深交所”)对其的第一轮问询。

此前,美庐生物于2021年9月28日递交了招股书,12月31日因财务资料已过有效期,深交所中止了其上市审核。不过,今年的3月28日,深交所恢复了美庐生物的上市审核。

美庐生物前身美庐有限系陈林、彭梦君夫妇共同出资设立的有限责任公司。美庐生物专注于从事婴幼儿配方乳粉、调制乳粉、特殊医学用途配方食品及其他营养品等相关产品的研发、生产和销售,公司主要产品为婴幼儿配方乳粉、调制乳粉、特医食品等。

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此次IPO,美庐生物拟募集资金约3.83亿元,分别投向于新建年产1万吨婴配粉、乳粉及加油乳清配料粉生产线,品牌推广及销售渠道建设,营养健康研发中心,企业信息系统升级改造。

主营产品营收占比下滑

2019-2021年,美庐生物的营业收入分别为3.56亿元、3.74亿元、3.85亿元,净利润分别为8265.38万元、8749.84万元、9557.81万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7126.03万元、7952.37万元、8749.28万元。

产品结构方面,美庐生物主要是通过6系列婴配粉、2系列特医食品,以及多种调制乳粉来实现公司的收入和利润。报告期内,婴幼儿配方乳粉、调制乳粉和特医食品占收入比例在97%以上。

不过,报告期,美庐生物主营产品婴幼儿配方乳粉收入下降明显,由2019年度收入2.90亿元,占比81.88%下降至2021年度收入2.51亿元,占比65.67%。婴幼儿配方乳粉分为自产产品和代理品牌,而婴幼儿配方乳粉收入下降就是源于自产产品的下降幅度较大,从2019-2021年,自产产品从占比80.85%降至64.69%。另外,从数据上来看,调制乳粉和特医食品却都有了一定增长。

对于美庐生物的主营产品,我国自2016年10月开始实施婴配粉注册制,并于2017年8月开始陆续发放婴幼儿配方奶粉注册证书,证书有效期为5年,因此自2022年开始,首批婴幼儿配方乳粉证书陆续到期,面临二次注册的问题。

与此同时,《食品安全国家标准婴儿配方食品》(GB10765-2021)等新国家标准(以下统称新国标)于2021年2月22日发布,并于2022年2月22日实施。

根据尼尔森数据,2019年上半年,国内婴幼儿奶粉总体同比增速为9.4%,其中羊奶粉增速达30.8%,增速位列婴幼儿奶粉增长榜首。婴幼儿乳粉市场中,羊奶粉、有机奶粉等高端产品增长势头强劲,市场空间较大。这也造成美庐生物婴幼儿配方乳粉中牛奶粉收入呈现下降趋势,而羊奶粉收入和占比呈现上升趋势。

2008年我国羊奶粉整体销售只有3亿元,而2020年婴幼儿配方羊奶粉市场达100亿元,复合年均增长率超过33%,高于我国婴幼儿配方乳粉产量8.26%的年均增长率。

布局特医食品

资料显示,截至2021年度,我国已批准1325个婴幼儿配方乳粉产品配方注册,其中国内121家工厂997个配方,境外55家工厂328个配方。在专业型乳粉企业,美庐奶粉处于第二梯队,相较于第一梯队的中国飞鹤、澳优等销售收入规模在数十亿甚至上百亿元的企业经营规模小得多,销售收入通常在数亿元。

当前,乳制品、婴幼儿配方乳粉企业竞争日益激烈,更多企业在继续深耕现有领域的基础上,将目光投向了新的细分领域,如特殊医学配方食品,这是一种为特殊医学状况人群提供营养支持的食品。虽然全球范围内,特医食品市场已经形成一定规模,但是在我国,该产品尚处于起步阶段。

截至2021年12月底,已有81个特医食品配方通过国家市场监督管理总局注册,其中有48个配方为乳粉企业申请注册的,占比约为59.26%。美庐生物在特医食品领域具有先发优势,是我国最早获准注册的特医食品国产企业之一。

2021年10月,江苏省在全国率先公布特殊医学用途配方食品目录,特医食品正式进入医保药品目录。根据江苏省公共资源交易中心公布最早两批特医食品采购挂网目录,美庐生物的两款产品爱优诺优康力和爱优诺优益力均在列。

美庐生物表示,待我国各地特医食品经营细则出台之后,将进一步通畅销售渠道,覆盖医院内外,以此来提升公司营业收入和盈利水平。相较于2020年度,2021年度美庐生物的特医食品在诊所、药店渠道的收入得到大幅增加,占比从39.27%上涨到70.90%。每日商业报道就此变动,向美庐生物询问,截至发稿,对方表示以公开资料为准。

本文采编:CY

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