一、玻尿酸应用领域
医疗美容根据是否需要手术，分为手术类和非手术类医疗美容，均是由经注册的专业医师及医疗专家进行。非手术类中又可分为激光疗法与注射疗法。相比于手术类医疗美容服务，非手术类由于安全性高、康复时间短、价格大众化等特点受到越来越多消费者的青睐。目前，透明质酸钠和肉毒毒素已经成为最受欢迎的医疗美容项目。
玻尿酸应用领域
资料来源：公开资料整理
二、我国医美行业配套医院逐渐完善
近年来简单、安全、痛苦较少的医美技术陆续出现，局部微创手术，非手术类医疗美容运用越来越广泛，这不仅满足了存量消费者的需求，也带动更多增量人群加入医美消费。从我国整形外科医院与美容医院数量来看，据统计，截至2018年我国整形外科医院数量为53家，美容医院数量为451家。
2012-2018年我国整形外科医院与美容医院数量
资料来源：卫健委，华经产业研究院整理
诊疗人次方面，据统计，2018年我国整形外科医院接诊诊疗人次为100万人，美容医院接诊诊疗人次为677万人。
2012-2018年我国整形外科与美容医院门诊诊疗人次
资料来源：卫健委，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国玻尿酸行业市场调查研究及投资战略咨询报告》
三、全球及中国医美行业市场规模
全球医美市场规模稳定增长，2015-2018年全球医美市场规模由1036亿美元增至1357亿美元，预计2020年将达到1561亿美元。
2015-2020年全球医美行业市场规模及增长
资料来源：公开资料整理
2015-2019年中国医美监管市场规模由637亿元增至1436亿元，复合增速达22.5%，增速快于全球医美市场，预计2020年将达到1518亿元，中国医美市场监管不健全，存在巨大的隐形市场，实际市场规模远超统计规模。
2015-2020年我国医美行业市场规模及增长
资料来源：公开资料整理
四、我国玻尿酸行业市场现状分析
据统计，2019年中国医疗美容类透明质酸终端产品的市场规模达到42.7亿元，2015-2019年复合增长率为22.8%，预计未来5年复合增速为12.8%。
2014-2019年我国医药级玻尿酸医美产品市场规模
资料来源：爱美克招股说明书，华熙生物2020年报，华经产业研究院整理
美国、日本、韩国等国家医美产业发展较为成熟，近年来市场渗透率均有所提高，其中2019年美国、日本、韩国医美市场渗透率分别为16.6%、11.0%、20.5%。中国医美市场发展较晚，近年来随着人均消费水平的提高、医美意识的培养以及医美技术的发展，市场渗透率不断提高，2014-2019年由2.4%增至3.6%，与医美发展最为成熟的韩国相差16.9pct，市场发展潜力巨大。
2009-2019年我国与主要发达国家医美渗透率对比
资料来源：公开资料整理
2019年中国头面部手术量中面部脂肪填充占比30%，隆鼻占比22%，眼睑手术占比18%，此外面部提升、下巴、唇部分别占比7%、7%、5%，整体消费需求较为多元。
2019年中国面部手术消费量各项目占比（单位：%）
资料来源：公开资料整理
五、我国玻尿酸行业竞争格局分析
按照销售金额，在玻尿酸医美市场中，国际公司占据TOP3，主要原因是一方面，海外品牌技术和产品口碑相对成熟、与各大医美机构也较早建立合作关系，另一方面海外产品价格偏高、通常单笔成交的绝对利润额更大，医美机构倾向于推荐高价产品以获取更高利润，因此2019年玻尿酸医美市场的TOP3依旧由国际巨头占据，分别为韩国LG（22.6%）、美国艾尔建（19.7%）、瑞典Q-Med（14.5%），合计56.8%。
国内品牌中，爱美克提升最快，2016年-2019年，国内三家A股上市企业爱美克、华熙生物与昊海生物合计市占率从20.5%提升至28.1%。2019年，爱美客、昊海生科、华熙生物市占率分别为14%、8.1%与6.0%，爱美客市占率同比大幅提升5.4pct，华熙生物同比提升0.9pct，昊海生科略下滑。
2019年我国玻尿酸医美市场市占率（单位：%）
资料来源：公开资料整理
目前国内约有八款进口玻尿酸品牌、十余款国产玻尿酸品牌通过CFDA认证，其中Q-MedAB生产的瑞蓝2号于2008年最早进入中国市场，国产品牌中爱美客生产的逸美于2009年获批，是国内首款合规的国产玻尿酸注射产品。
国内通过NMPA认证的透明质酸钠填充产品（进口）
资料来源：公开资料整理
国内通过NMPA认证的透明质酸钠填充产品（国产）
资料来源：公开资料整理
由于爱美克两款注射填充剂“嗨体”、“爱芙莱”经过多年市场培育及推广，受到下游医疗美容机构及终端消费者的认可，销量增速快，业绩增长明显，19年营业收入5.6亿元，同比增长73.7%，归母净利润3.1亿元，同比增长148.7%，增速均超过华熙生物和昊海生科。
2016-2020H1玻尿酸三大龙头企业营收对比
资料来源：各公司公报，华经产业研究院整理
2016-2020H1年玻尿酸三大龙头企业净利润对比
资料来源：各公司公报，华经产业研究院整理
从研发费用来看，爱美克16-19年公司研发费用不断增加，CAGR达54.9%，呈递增态势。17-19年爱美克研发费用率逐年下降，系近年来爱美克营业收入增速较快，但仍高于行业可比公司。
2016-2019年玻尿酸三大龙头企业研发费用对比
资料来源：各公司公报，华经产业研究院整理
六、玻尿酸原料行业进入壁垒分析
我国玻尿酸原料行业存在着“资质+技术+渠道&产能”三重壁垒：
玻尿酸原料行业进入壁垒分析
资料来源：华经产业研究院整理
华经产业研究院对中国玻尿酸行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国玻尿酸行业市场调研分析及投资前景预测报告》。
