一、隔膜行业发展现状
锂电池隔膜是锂电池生产的四大主要材料之一，其主要起到隔离正负极、能让电解质离子自由通过形成充放电回路、在锂电池过充或者温度过高时，通过闭孔功能防止短路等作用，据测算其在三元电池中的成本占到6%左右。而决定锂电池隔膜性能的指标主要包括厚度、透 气率、浸润度、化学稳定性、孔径、穿刺强度、热稳定性、热关闭温度和孔隙率等。生产锂电池隔膜的主流方法是熔融拉伸法（干法）和热相分离法（湿法）两种，干法制得的隔膜较厚，纵向拉伸强度低，且对于产品孔隙率以及孔径的一致性控制较难；湿法制成的隔膜拥有均匀的孔径以及孔隙率，且产品厚度更薄，横向和纵向拉伸强度也较高，更适合高能量密度的锂电池。
隔膜干法和湿法技术生产技术对比
资料来源：华经产业研究院整理
目前隔膜的市场需求主要由3个部分组成，首先是消费类3C电子产品，其次是储能市场以及电动车市场。现阶段隔膜市场发展的主要动力来源于电动车销量增加以及对应的动力电池需求量快速增长，2019年我国隔膜行业市场规模达到129亿元，其中湿法产能占到90%以上。我国的隔膜行业市场规模在2017年迎来了一轮高潮，主要原因是新能源电动车补贴政策利好整个电池生产业，而充电桩等基础设施的加速建设也对隔膜市场规模的扩张起到了带动作用。2018-2019年由于企业产能扩张导致局部产能过剩，特别是部分早期产能被淘汰导致市场规模有所下降。
2014-2020年我国隔膜行业市场规模
资料来源：华经产业研究院整理
二、市场竞争格局
目前市场上主流的湿法隔膜生产产品的热稳定性不足导致行业的先期投入成本较高，而要想达到下游需求则必须有一定的技术和经验积累，不同厂家会将生产工艺注入到设备订购环节，使得设备偏定制化，因而即使是采购同一家设备厂的设备，生产的隔膜产品的品质、成本因工艺水平差异较大。湿法隔膜一直在往轻薄化迭代，越轻薄的产品技术难度更高。目前在干法领域市场竞争格局基本稳定，生产技术已经成熟且新进入的产能少之又少，星源材质和沧州明珠是国内少数大规模采用干法生产的隔膜企业，其在干法隔膜的市场占有率分别为28%与22%。
2019年我国干法隔膜市场占有率
资料来源：华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国锂电池隔膜行业发展监测及投资战略规划研究报告》；
而在湿法隔膜领域，由于技术更新迭代较快且部分企业谋求转型，因此产能不断增加，市场快速扩张，而整个市场的集中度呈现了一个先上升后下降的格局。2017年国内湿法隔膜行业处于高景气，吸引大量新资金进入市场，且彼时电池企业对隔膜的品质容忍度较高，因而行业先经历了集中度下降的阶段，2019年以来国内的电动车市场不景气对于上下游的产业造成了负面影响，因此一些不合格产能相继退出市场。2019年恩捷股份在湿法隔膜领域有明显优势，市场占有率从2016年的20%上升到2019年的43%，未来份额有望进一步提高。
2016-2019年湿法隔膜市场占有率变化
资料来源：华经产业研究院整理
三、成本结构分析
从成本结构来看，原材料在湿法隔膜生产中的成本占到41%，在厚度逐渐变薄的迭代的行业发展大背景下，龙头隔膜企业基本上在新一代的轻薄产品开发上领先其他企业至少一年。但是，随着基膜产品迭代速度放缓，产品逐步趋于同质化，且下游大客户不希望单一供应商在隔膜环节形成寡头垄断格局，因而采取扶持多个供应商策略，导致隔膜企业在国内市场发展的核心是比拼成本。而在隔膜生产的原材料中PE是大宗化工商品，一般以进口为主，遵循市场定价，规模化采购相对有成本优势，若导入国产原材料，则成本相较进口材料成本优势更明显。辅料包括白油、三氯甲烷等，辅料回收系统效率越高，萃取系统效率越高，辅料耗费越低。对于产能利用率越高，生产规模越大的企业来说成本优势就越明显。
2019年湿法隔膜生产成本结构
资料来源：华经产业研究院整理
四、行业发展趋势
未来推动隔膜市场扩张的主要动力依然来自于新能源汽车行业，过去几年，三元动力电池在国内快速发展，尤其是乘用车领域车型数量渗透率维持在80%以上，随着乘用车续航里程的增加，三元动力电池已然是首选。国家补贴退坡退出，以及磷酸铁锂技术进步，在某些乘用车市场，铁锂电池将有一席之地，以及客车和专用车市场的首选。随着纯电动乘用车续 航里程的逐步提高，单车带电量和动力电池能量密度持续提高。2017年，纯电动乘用车年均电池能量密度仅为107.94 wh/kg，2019年底已上升至144.07 wh/kg，年均增长 20%左右。电池容量和电池能量密度的提高必然对于隔膜需求产生量与质的增长。
2020年7月以来国内新能源汽车阅读销量实现正增长，在疫情的影响下预计2020年销量甚至可能超过2019年。在下游锂电池厂商降本压力以及产能匹配的诉求下，全球锂电巨头供应链体系将加速开放给其他隔膜企业。国内隔膜龙头凭借规模优势以及高性价比优势逐步进入海外巨头供应链，并逐步加大供应份额。
2019与2020年同期新能源汽车销量
资料来源：中国汽车工业协会，华经产业研究院整理
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