一、可降解塑料工艺概述
PBAT属于热塑性生物降解塑料，是己二酸丁二醇酯和对苯二甲酸丁二醇酯的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有较好的延展性和断裂伸长率，也有较好的耐热性和冲击性能；此外，还具有优良的生物降解性，是生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。
石化基可降解塑料代表——PBAT，又称聚对苯二甲酸-己二酸丁二醇酯，原材料主要为PTA，己二酸，丁二醇等石化原料。目前合成的方法主要有直接酯化法和酯交换法，直接酯化法主要是以PTA，AA以及BDO为原料，在催化剂条件下直接酯化、缩聚反应制得PBAT；酯交换法主要是以聚己二酸丁二醇酯（PBA），PTA，BDO为原料，在催化剂作用下先进行酯化反应或者酯交换反应生成对苯二甲酸丁二醇酯预聚体（BD），再与PBA进行酯交换熔融缩聚制得。PBAT具有良好的延展性和断裂伸长率，因此具有较好的成膜性，易于吹膜，在包装领域和农业领域应用广泛。
PBAT工艺合成图（酯交换法）
资料来源：华经产业研究院整理
根据Europe Bioplastics，2020年全球生物可降解塑料产能达到122.7万吨。目前可降解塑料产品以淀粉基塑料、PLA和PBAT为主。2020年淀粉基塑料、PLA和PBAT产能分别占全球可降解塑料产能的32%、32%和23%。淀粉基塑料因无法实现完全降解，发展受到一定的限制。PLA和PBAT产品性能佳且能实现完全降解，是未来主要的可降解塑料产品，而其他可降解塑料还处于产业化初始阶段，生产技术不成熟、生产成本过高，市场竞争力相对较低。
2020年全球生物可降解塑料产能占比分布情况
资料来源：Europe Bioplastics，华经产业研究院整理
二、PBAT市场容量
中国PBAT行业的快速起步主要得益于政府的一系列政策的支持，随着我国环保意识的逐渐深入，可降解塑料的应用逐渐推广，受政府环保政策的影响，我国PBAT树脂产量呈现稳定增长的趋势。2019年PBAT树脂产量为3.92万吨，产销率为99%。
2015-2019年中国PBAT树脂产销统计
资料来源：公开资料整理
PBAT具有优异的韧性和生物降解性，与PLA相容性好。因此，将PBAT与PLA熔体混合可以提高可生物降解材料的特性。生物基塑料涵盖广泛的应用领域，包括包装、餐饮产品、消费电子产品、汽车、农业/园艺和玩具、纺织品等。但目前，包装仍然是生物基塑料的最大应用领域。随着公众环保意识的提高和石油资源的短缺不断加剧，可生物降解塑料，如PBAT，是彻底消除"白色污染"最有效的方法之一。因此，PBAT得到了飞速的发展，并赢得了世界的关注和重视。就PBAT行业市场规模而言，2019年市场规模为9.12亿元，主要用于用于塑料薄膜领域，占比约为60%，为5.48亿元，用于塑料袋及其他领域的为3.64亿元，占比40%。
2015-2019年中国PBAT行业分领域市场规模状况
资料来源：公开资料整理
三、PBAT竞争格局
PBAT生产原料为己二酸（AA）、PTA和BDO，原料更易获得、生产技术更成熟，现有产能规模较PLA稍高，且中国是全球PBS/PBAT产能最高的国家，国内现有产能28.1万吨/年。金发科技为国内PBS/PBAT龙头企业，现有产能12万吨/年，另有18万吨产能规划在建。此外，新疆望京龙、恒力石化、新疆蓝山屯河等企业均在积极布局石油基可降解塑料，根据我们统计，目前计划和在建产能全部落地后，国内将新增302万吨PBS/PBAT产能。
中国PBAT主要企业现有产能分布情况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国可降解塑料行业发展监测及投资战略规划研究报告》；
中国PBAT主要企业在建产能分布情况
资料来源：公开资料整理
四、前景分析
PBAT等可生物降解塑料的发展主要是由政策执行推动的。早在2013年，欧盟就通过了一项法案，要求成员国采取措施，在未来五年内大幅减少塑料袋的使用，约定2019年在2010年的基础上减少80%，随后法国、澳大利亚、捷克共和国、波兰、日本、美国加利福尼亚、中国吉林等国家和省市纷纷出台政令限制一次性塑料制品的使用。目前，全球PBAT的消费主要集中在欧洲、北美、澳大利亚和亚洲。上下合力是PBAT发展的主要动力，即上层政策不遗余力推进和下游市场加速拉动。
中国近期生物降解塑料相关政策
资料来源：公开资料整理
近年来，中国出台了一系列鼓励PBAT应用和推广的政策，中国PBAT市场因此不断扩大。目前，中国已成为世界可PBAT的主要生产国，产品远销海外，以欧洲和北美为主要出口地。预计随着全球PBAT市场需求的不断增长，中国PBAT的出口和国内市场规模都将持续提升，未来中国PBAT树脂市场规模有望持续增长。
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