一、绿证交易综述
全球可再生能源电价制度主要分为两类。一类是固定电价，即在一定期限内可再生能源上网电价固定不变或补贴标准不变，目前在中国、日本和德国等欧盟国家实施。另一类是市场电价+绿证收入，即参与电力交易时以市场价结算并通过出售绿证获得额外收入，目前主要是在美国、澳大利亚、韩国等国实施。
绿证交易分为自愿购买市场和强制购买市场。交易流程为绿色电力发电企业在管理机构登记注册，管理机构在审核后向发电企业发放绿证，履责主体向发电企业或其他主体购买绿证，完成配额指标。除了自愿购买市场，强制购买绿证市场是目前主要的绿证交易方式目前国外配额制强制购买的履责主体大部分为售电商或供电商。当下我国自愿市场规模非常有限，未来国家将明确履责主体、推进交易流程规范化，发挥强制购买市场的作用。
绿证交易示意图
资料来源：公开资料整理
2017年，我国依托可再生能源发电项目信息管理系统，试行为陆上风电、光伏发电企业（不含分布式光伏发电）所生产的可再生能源发电量发放绿色电力证书。2020年，生物质发电纳入绿证交易范围。我国绿证交易推进有序，相关政策梳理如下：
绿证交易相关政策梳理
资料来源：公开资料整理
二、绿证交易行业商业模式
从商业模式来看，由国家可再生能源发电项目信息管理平台（由国家可再生能源管理中心管理）、北京电力交易中心、广州电力交易中心及省级区域电力交易中心负责绿证登记、颁发、核算、交易等工作，按年度进行考核，电网企业对辖区市场主体所持有的绿证进行核算，未完成配额主体必须缴纳补偿金。
考虑财政补贴的激励效应和企业利益，绿证归属拟按照保障利用小时数分为两类（优先发电合同制度建立后，预计将调整），保障小时之内的新能源发电量对应绿证（1MW可再生能源发电为1个绿证）直接颁发给电网或者购电主体；保障小时数之外的发电量参与市场竞争，其对应的绿证归属发电企业，可以在市场上交易，由市场定价并替代部分财政补贴，低于财政补贴的部分再由国家可再生能源基金补充。
绿证交易商业模式
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国绿色电力行业市场调研及未来发展趋势预测报告》
三、绿证交易行业现状
1、非水可再生能源并网运行情况
绿证是我国对发电企业每兆瓦时非水可再生能源上网电量颁发的具有独特标识代码的电子证书，是非水可再生能源发电量的确认和属性证明以及消费绿色电力的唯一凭证。从我国风电及光伏装机情况来看，据国家能源局数据，2021年我国风电并网运行累计装机容量为328.48GW，光伏累计装机容量为305.99GW。2021年全国风力发电累计发电量为6526亿千瓦时，同比增长40.5%，光伏累计发电量为3259亿千瓦时，同比增长25.1%。我国非水可再生能源发电量快速增长，绿证交易市场前景广阔。
2016-2021年中国风电及光伏累计装机容量统计
2、电力市场交易情况
从电力交易市场来看，2022年我国电力交易市场飞速发展。据中电联数据，2021年我国电力市场交易电量累计为37787亿千瓦时，同比增长19.34%。2022年1月电力市场交易电量累计为4970.8亿千瓦时，同比增长97.80%，实现飞速增长。从电力市场交易电量占社会用电比例来看，交易电量占比持续增长。从2017年的25.88%增长至2021年的45.46%，电力市场交易频率愈加频繁。
2017-2022年中国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量及增速情况
资料来源：中电联，华经产业研究院整理
3、绿证交易市场现状
在现行交易体系下，绿证对于认购方而言实际意义有限，价格过高且出售方降价意愿低，导致绿证的性价比较低。同时由于绿证当前并未开放二次流动，较弱的流动性进一步压制了绿证的性价比。根据绿证交易平台—全国绿色电力证书自愿认购交易平台数据，2017年7月正式启动以来，至2021年1月30日，绿证挂牌量占核发量比例不到1/4，且交易量占挂牌量比例更低至1.2%。
2017-2021年中国绿证交易实际完成量情况
注：数据截止2021年1月30日；单位为：“万份”。
资料来源：全国绿色电力证书自愿认购交易平台，华经产业研究院整理
2017-2021年中国绿证交易实际完成量占比情况
注：数据截止2021年1月30日。
资料来源：全国绿色电力证书自愿认购交易平台，华经产业研究院整理
四、绿证交易行业未来发展前景
1、绿证交易制度为减轻可再生能源补贴压力而制定，是可再生能源配额制的必要配套制度。可再生能源消纳保障制度及配套的绿证交易制度是国际普遍采用的可再生能源行业扶持政策。建立绿证交易机制，可再生能源发电企业可通过销售绿证对冲补贴拖欠的风险，有助于减轻国家可再生能源补贴压力。
2、绿证交易助力碳中和。发电部门是我国碳排放的最主要来源之一，可再生能源替代化石能源是我国实现碳中和主要方向。可再生能源配额制+绿证制度促进清洁能源消纳利用，为我国实现可再生能源消费目标的主要方式，助力实现碳中和目标。
3、目前我国绿证交易市场仍有待完善。1）对于绿证卖方来说，绿证交易实际上难以达到填补财政补贴缺口的效果。2）对于绿证买方来说，绿证并非唯一消纳方式，性价比较低，自愿认购动力不足。3）成交量方面，绿证市场极度不活跃。4）价格方面，政策规定绿证价格与补贴挂钩，阻碍价格市场化。
华经产业研究院通过对中国绿证交易行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国绿色电力行业投资分析及发展战略研究咨询报告》。
