一、润滑油综述
润滑油是机械和工业设备运作不可或缺的一种物质。润滑油产品广泛应用于汽车发动机润滑油(包括天然气发动机)、铁路机车发动机油、船舶发动机油、工业润滑油等市场。
润滑油分类
资料来源：公开资料整理
润滑油由润滑油基础油和润滑油添加剂组成。其中润滑油添加剂是一种或多种化合物，其功能是改善润滑油的特性，提高润滑油在机械系统中的效率并增强其性能，延长润滑剂的使用寿命和提高稳定性。
润滑油添加剂可以分为单剂和复合剂两大类。单剂是润滑油添加剂按功能分类后具有单一特性的添加剂产品，包括清净剂、分散剂、黏度指数改进剂、抗氧抗腐剂、高温抗氧剂及其他类型。每种单剂必须满足润滑油生产商特定的需求。复合剂一般是由多种单剂按一定比例调配而成的混合物，主要为各类机械和应用场景提供综合解决方案。目前，全球市场分散剂、黏度指数改进剂以及清净剂，三种添加剂合计占需求总量的65%以上。
润滑油添加剂产品功能及应用情况
资料来源：公开资料整理
二、润滑油行业政策梳理
国内发动机润滑油标准将逐步建立，国产润滑油添加剂复合剂的竞争力未来将逐步凸显。复合剂主要作用于发动机用润滑油，润滑油添加剂技术的改进或升级往往需要与发动机新技术的研发相匹配，而先进发动机的研发大都被国际大型企业所垄断，与之配套的润滑油标准更是由国外所制定，由此导致国内润滑油添加剂生产企业处于后发劣势。随着2016年9月发动机润滑油中国标准开发创新联盟的设立，行业内将逐步推出符合中国发动机技术特点的润滑油标准体系和润滑油产品技术标准，此举将在一定程度上增强国内润滑剂添加剂企业的竞争力。
中国润滑油行业相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国润滑油行业市场调研及投资战略规划建议报告》
三、润滑油产业链
润滑油产业链上游原材料为基础油与各种化学添加剂，而下游应用则较为广泛，润滑油主要用于汽车、钢铁、航空、船舶、水力、机械等方面。
润滑油产业链
资料来源：公开资料整理
润滑油作为石油化工中一种重要的化工产品，产业链上游与石油化工息息相关。从全球及中国原油产量来看，在2011-2019年区间内，随着全球经济持续发展，石油需求持续增长，产量从40.09亿吨增长至2019年44.78亿吨，2020受全球疫情影响，部分企业开工率较低，整体产量下降，2021年随着原油价格高涨，加之需求工业需求回暖，虽然整体疫情仍未改善，但石油产量有所回升。就国内产量而言，我国是全球最主要的是由于消费国之一，整体产量稳步在2亿吨左右，消费量逐年增长，从2012年4.72亿吨增长至2020年消费量约为7.36亿吨，进口量逐年增长，依赖度持续加深。
2011-2021年全球及中国原油产量情况统计
资料来源：BP，OGJ，自然资源部，华经产业研究院整理
四、润滑油行业现状分析
1、供给情况
从国内润滑油供给情况来看，近年来我国润滑油行业产量基本保持稳定。据统计，2021年我国润滑油产量为703.59万吨，同比增长0.5%。另外2021年我国润滑油添加剂产量为68.4万吨，同比下降6.6%；润滑油基础油产量约为891.51万吨，同比增长4.9%。
2011-2021年中国润滑油行业产量及增速情况
资料来源：公开资料整理
2、需求情况
从消费情况来看，我国润滑油行业近年来表观需求量保持稳定。据统计，2021年我国润滑油表观需求量为718.27万吨。
2011-2021年中国润滑油行业表观需求量及增速
资料来源：公开资料整理
润滑油按照终端需求可以分为交通用油和工业用油两大类。我国工业用油市场份额稍大于交通用油。其中车用润滑油和工业润滑油占了润滑油总需求的80%左右。
中国润滑油分类市场份额占比情况（单位：%）
资料来源：公开资料整理
工业用油主要以液压油为主，此外，还包含齿轮用油、压缩机油、导热油和变压器油等。据统计，液压油、变压器油、导热油、齿轮用油市场份额分别为42%、15%、8%、8%。
中国工业用润滑油市场份额分布（单位：%）
资料来源：公开资料整理
交通用油以汽油机油和柴油机油为主，此外，还包含摩托车用油、船用油、铁路用油、齿轮油等。柴油机油和汽油机油分别市场份额占比为42%、31%。
中国车用润滑油市场份额分布（单位：%）
资料来源：公开资料整理
3、进出口情况
“润滑油，不含有生物柴油”海关编码为“27101991”。从进出口贸易来看，近年来我国润滑油进口量逐年减少，出口量整体增长。据海关数据统计，2021年我国润滑油进口量为27.84万吨，进口金额达到6.93亿美元；出口量为13.16万吨，出口金额为2.20亿美元。
2011-2021年中国润滑油行业进出口数量情况统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
五、润滑油行业竞争格局
1、市场竞争格局
从市场竞争格局来看，我国的润滑油市场由大企业主导，小企业在细分领域占据一定优势。目前国内的润滑油企业分成三大阵营：一是以中国石化中国石油为代表的国有企业，主要占据OEM、规模客户以及部分中高端消费市场；二是以壳牌、美孚为代表的外资和合资企业，主要占据车用油及部分中高端市场。三是以龙蟠科技、康普顿等为代表的民营企业，在中端及部分细分市场占据一定份额。
润滑油行业目前呈现的三足鼎立形势和技术不断更新的形式，使整个润滑油行业呈现一种良性竞争的趋势，我国大约有3000多家润滑油生产商，很多小厂商产能不大，客户稳定性差，在整体市场稳步发展的阶段，拥有一定品牌效应和销售渠道的厂商，有望进一步抢占市场和整合市场。
中国润滑油行业市场竞争格局（单位：%）
资料来源：公开资料整理
2、龙蟠科技业务经营情况
龙蟠科技2003年成立于江苏南京，2017年主板上市，下辖十余家子公司，产品覆盖全球20个国家和地区。主营业务为车用环保精细化学品业务的润滑油、柴油发动机尾气处理液、发动机冷却液、车用养护品。
据公司数据披露，2018—2021年龙蟠科技润滑油业务收入分别为8.08、7.62、7.61、8.44亿元，历年毛利率均在30%以上，且呈现逐步抬升的趋势。
2018-2021年龙蟠科技润滑油业务营收及毛利率
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
六、润滑油行业未来发展趋势
1、在汽车保有量快速增加的推动下，国内交通润滑油消费量逐年提高，成为推动润滑油消费的主要动力。但是，受汽车年均行驶里程缩短，换油周期延长，商用车保有量增速放缓，以及摩托车保有量基本饱和等因素影响，交通用油消费增速近几年逐渐放缓。
2、新能源车渗透率提升，车用润滑油市场空间长期增量受限，短期存量仍有巨大需求。2019-2021年我国新能源汽车渗透率分别为4.5%、4.7%、5.4%、14.8%，预计2022年这一数值有望突破20%。随着新能源汽车销量提升，燃油车份额被挤压，长期视角而言，车用润滑油行业成长空间未来或将受限。但短期看来，我国目前仍有2.9亿规模的燃油车保有量，其中的后市场规模仍然潜力巨大；润滑油是“油电轮”中消费频次最高的，因此，在燃油车仍占据整体汽车保有量绝大部分的情况下，业内企业受到的影响较小。
3、在市场价格方面，2012—2018润滑油价格保持相对稳定，2021年开始，价格有所上涨，原因主要是新冠肺炎疫情导致添加剂公司的上游供应出现紧张，部分添加剂厂的供应不足甚至部分添加剂工厂停产，造成了市场供给下降，导致润滑油添加剂成本上升。预计未来润滑油市场价格下降，趋于稳定。
华经产业研究院对中国润滑油行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国润滑油行业市场运行现状及投资规划建议报告》。
