一、概述
工业炸药，又称民用炸药，是以氧化剂和可燃剂为主体，按照氧平衡原理构成的爆炸性混合物，属于非理想炸药。工业炸药品种繁多，按组成特点可分为铵梯炸药、硝甘炸药（硝化甘油类炸药）、铵油炸药、含水炸药（乳化炸药、水胶炸药和浆状炸药）和特种炸药（含铝炸药、液体炸药等）。
工业炸药的主要分类
资料来源：公开资料整理
二、产业链分析
1、产业链
工业炸药行业产业链上游为原材料环节，主要包括硝酸铵、硝酸钠、梯恩梯、乳化剂等；中游为工业炸药生产供应环节，主要种类有铵梯炸药、硝甘炸药、铵油炸药、含水炸药及特种炸药；下游广泛应用于煤矿冶金、石油地质、交通水电、林业建筑、金属加工和控制爆破等行业。
工业炸药行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
2、上游端分析
从工业炸药成本结构来看，硝酸铵占据了工业炸药成本的大头，占比达44.3%，由此可见，硝酸铵的价格走势直接影响到工业炸药行业的盈利能力。
工业炸药生产成本结构分布情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
从硝酸铵价格走势情况来看，自2020年年初以来，硝酸铵价格整体处于一个缓慢增长的趋势，由2020年一月的2014元/吨增长至2021年9月的2269元/吨。到2021年底，由于最上游大宗原燃材料及能源价格的大幅上涨，使得硝酸铵价格大幅上涨，到2021年12月，硝酸铵价格增长至3300元/吨，极大的压缩了工业炸药行业的利润空间，也推动了工业炸药产量价格的上涨。
2020-2021年中国硝酸铵价格走势情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
3、下游端分析
从工业炸药下游应用领域来看，矿山开产是工业炸药最达的应用领域，2020年占比达70%以上。其中金属矿山占比为25.9%，非金属矿山占比为24.7%，煤炭开采占比为22%。
2020年中国工业炸药下游应用结构分布情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
三、行业现状
1、产销量
由于工业炸药在重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，因而工业炸药的需求与我国第二产业固定资产投资规模密切相关。随着近年来我国经济的不断发展，对相关工程的建设力度不断加大，使得我国工业炸药差销量规模不断增长。据资料显示，2021年我国工业炸药产量为441.51万吨，同比下降1.5%；销量为441.56万吨，同比下降1.5%。
2015-2021年中国工业炸药产量及销量情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
2、结构分布
从产量结构来看，胶状乳化炸药是工业炸药产量中占比最大的细分产品，2021年产量达273.65万吨，占总产量的61.98%。其次为多孔粒状铵油炸药和膨化硝铵炸药，占比分别为19.91%和7.91%。
2021年中国工业炸药产量结构分布情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
从销量结构来看，和产量结构一致，胶状乳化炸药销量占比最大，为62.01%，其次为多孔粒状铵油炸药和膨化硝铵炸药，占比分别为19.87%和7.93%。
2021年中国工业炸药销量结构分布情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
3、区域分布
从区域分布情况来看，2021年我国工业炸药产量及销量前三的省份均为内蒙古、山西和新疆，其中产量分别为29.02万吨，21.56万吨和17.69万吨；销量分别为29.02万吨，21.64万吨和17.5万吨。
2021年中国工业炸药产量及销量TOP10省份情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国工业炸药行业市场调研及未来发展趋势预测报告》；
4、产能利用率
从产能利用率情况来看，由于我国民爆行业长期以来存在着“小、低、散”的生产局面，产业集中度低，产能过剩问题严重，使得我国工业炸药行业整体产能利用率较低。随着近年来行业供给侧改革持续推进，产业集中度持续提升，我国工业炸药产能利用率也随之不断增长。据资料显示，2020年我国工业炸药安全许可产能利用率达83%，较上年增加4%。
2016-2020年中国工业炸药安全许可产能利用率情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
5、出口贸易
我国工业炸药主要以出口为主，2017-2020年期间，产品出口量及出口金额持续上涨。2020年受疫情影响，出口量断崖式下跌，到2021年我国工业炸药出口量为2722.15吨，同比增长200.5%；出口金额为1310.98万美元，同比增长594.7%。
2017-2021年中国工业炸药出口量及出口金额情况
注：统计口径仅为编码“36020010，36020090”
资料来源：中国海关总署，华经产业研究院整理
6、出口分布
从出口分布情况来看，2021年我国工业炸药出口金额中澳大利亚占比最高，达62%。其次为老挝和印度尼西亚，占比分别为11.75%和10.33%。
2021年中国工业炸药出口金额地区分布情况
注：统计口径仅为编码“36020010，36020090”
资料来源：中国海关总署，华经产业研究院整理
四、相关政策
由于民爆行业在资源开发和基础设施建设领域具有不可替代的作用，因此其素来被称作“能源工业的能源，基础工业的基础”，行业的发展也备受国家的关注，陆续出台一系列相关政策支持、规范行业的发展。而工业炸药作为民爆行业最大的细分领域，也为其发展提供了良好的政策环境。
中国工业炸药行业部分相关政策一览表
资料来源：公开资料整理
五、竞争格局
1、市场格局
从行业市场格局情况来看，目前，我国工业炸药行业整体格局较为分散，行业集中度较低，2020年行业CR3仅为21.06%。其中保利联合占比为7.59%，葛洲坝易普力占比为7.14%，云南民爆占比为6.33%。
2020年中国工业炸药行业市场格局分布情况
资料来源：中国爆破器材行业协会，华经产业研究院整理
2、重点企业
保利联合化工控股集团股份有限公司成立于2002年，主要从事民用爆破器材产品研发、生产、销售，爆破工程施工和技术服务等业务，是国内集民用爆破器材研、生产、销售与爆破服务一体化的高新技术企业。据资料显示，2021年保利联合炸药业务营收达17.07亿元，同比下降3.38%，毛利率为33.53%。
2015-2021年保利联合炸药业务营收情况
资料来源：公司公报，华经产业研究院整理
六、发展趋势
1、产业经营一体化
目前，我国工业炸药行业逐步呈现以优势企业为龙头的区域化发展、产业集中度提高和以爆破技术服务为主的发展格局。我国工业炸药生产企业通过沿产业链上下游延伸，进一步强化行业同质化业务整合和细分行业整合，可有效化解同质化经营、重复建设、无序竞争等问题，强化产业链整合和协作，提升资源配置效率。近年来，以高争民爆、久联发展、江南化工为代表的头部企业已加紧并购整合的步伐，未来，伴随着头部企业加大一体化资源整合布局，我国工业炸药行业整体利润及国际竞争力将得到有效提高。
2、现场混装型炸药成为行业发展新趋势
工业炸药可分为包装型炸药和现场混装型炸药，目前，我国工业炸药市场依然以包装型炸药为主。然而，相较于包装型炸药，现场混装型炸药具备安全性高,使用成本低、计量准确、自动化程度较高等优点。因此逐渐受到政策的支持以及市场的青睐，近年来市场占比逐渐提升。可以预见，未来在政策及需求的推动下，现场混装型炸药市场占比将不断提升,或成为为工业炸药行业发展的新动力。
