一、行业重点企业基本情况对比
晨鸣集团是中国造纸龙头企业，中国企业500强，是以制浆、造纸为主的现代化大型综合企业集团，在全国拥有多个生产基地，总资产800多亿元，年浆纸产能1200多万吨，企业经济效益主要指标连续20多年在全国同行业保持领先地位。
山东太阳纸业股份有限公司是全国最大的民营造纸企业、全国最大的高档涂布包装纸板生产基地、全国最大的烟卡生产企业。太阳纸业是全国造纸行业首家通过了质量、环境、安全、食品四个体系认证，首家连续三届荣登中国最具生命力百强企业榜。
山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛用于消费电子、家电、化工、轻工等消费品及工业品行业。
造纸行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
晨鸣集团成立于1958年，历经60多年创新发展，创造了自己的品牌，培养了自己的核心竞争力。
山东太阳纸业股份有限公司始建于1982年，目前已发展成为融造纸、化工、外贸、电力、科研、林纸、投资为一体的国家大型股份制企业。
山鹰国际创立于1957年，截至2021年12月，山鹰国际在海内外拥有40家再生资源回收企业、12家工业及特种纸制造企业，58家包装产品定制企业、3家产业互联平台。连续6年蝉联《财富》中国500强。
造纸行业重点企业发展历程
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
三、行业重点企业经营情况对比
3.1 企业净资产
从净资产的总额来来看，2021年晨鸣纸业的净资产达到190.9亿元，较上年减少了51.9亿元，同比下降21.4%；截至2022年6月30日，晨鸣纸业的净资产为192.2亿元，同比增加0.7%。
太阳纸业2021年净资产为187.3亿元，同比增长16.3%；截至2022年6月30日，太阳纸业的净资产为209.1亿元，同比增加11.8%。
山鹰国际2021年净资产为165.2亿元，同比增长5.9%；截至2022年6月30日，山鹰国际的净资产为160.7亿元，同比下降2.7%。
2016-2022年H1造纸行业重点企业净资产对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1造纸行业重点企业净资产增速对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3.2 企业营业收入和营业成本
2021年太阳纸业实现营业收入320.0亿元，同比增长48.2%；2021年太阳纸业营业成本为286.3亿元，同比增长49.1%；2022年上半年的营业收入为198.5亿元，同比增长25.6%。
2021年晨鸣纸业实现了营业收入330.2亿元，较上年增加22.8亿元，同比上升7.4%；2022年上半年因为机制纸销售价格同比下降，实现营业收入为166.8亿元，同比下降2.9%；2021年营业成本为305.8亿元，较上年增加了15.3亿元，同比增长5.3%。
2021年山鹰国际新增产能释放，实现营业收入330.3亿元，同比增长32.3%；营业成本为326.0亿元，同比增长37.3%；2022年上半年的营业收入为166.7亿元，同比增长9.7%。
2016-2022年H1造纸行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1造纸行业重点企业营业成本对比图
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3.3 企业净利润
2021年晨鸣纸业实现归属于上市公司股东的净利润为20.7亿元，同比增长20.7%。2021年太阳纸业实现归属于上市公司股东的净利润为29.6亿元，同比增长51.4%。2022年上半年晨鸣纸业、太阳纸业和山鹰国际归属于上市公司股东的净利润分别为2.3亿元、16.6亿元和1.3亿元，增速分别为-88.6%、-25.6%和-87.3%。
2016-2022年H1造纸行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3.4 企业研发投入对比
2021年晨鸣纸业、太阳纸业和山鹰国际的研发费用分别为14.54亿元、5.38亿元和8.70亿元，2021年各重点企业的研发投入占营业收入的比例分别为4.40%、1.68%和2.63%。
比较2021年和2020年的研发投入增量，晨鸣纸业2021年持续加大对研发人才及研发项目的投入，研发费用较上年增加1.79亿元，研发费用率较上年增加了0.26个百分点。2021年太阳纸业研发力度增加，研发费用较上年增加了0.07亿元，但研发投入占营业收入的比例较上年减少了0.78个百分点。2021年山鹰国际研发费用较上年增加了3.43亿元，研发费用率较上年增加了0.52个百分点。
2021年造纸行业重点企业研发费用率统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年造纸行业重点企业研发投入金额统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
四、重点企业造纸产品经营情况对比
4.1 造纸营业收入和营业成本
4.1.1 造纸营业收入
2021年晨鸣纸业造纸业务实现营业收入290.72亿元，同比增长8.5%，占总营业收入的88.0%；2022年上半年晨鸣纸业的造纸业务实现营业收入144.40亿元，同比下降2.6%。
2021年太阳纸业的造纸业务实现营业收入251.06亿元，较上年增加了86.05亿元，占比78.5%；2022年上半年太阳纸业造纸业务实现营业收入138.97亿元，同比增长11.3%。
2021年山鹰国际实现营业收入212.06亿元，同比增长16.6%，占总营业收入的64.2%；2022年上半年山鹰国际的造纸业务实现营业收入103.66亿元。
2016-2022年H1造纸行业重点企业营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年造纸行业重点企业营业收入及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4.1.2 造纸营业成本
2021年太阳纸业在造纸产品上的营业成本为209.97亿元，占总营业成本的79.4%。晨鸣纸业造纸营业成本为222.39亿元，同比增长4.8%，占比88.2%。山鹰国际造纸营业成本为180.85亿元，同比增长23.9%。
2016-2022年H1造纸行业重点企业营业成本及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2021年造纸行业重点企业成本分析图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4.2 造纸毛利率
2022年上半年在造纸产品上的毛利率，晨鸣纸业较高，达15.6%，同比下降17.5%。2022年上半年太阳纸业造纸产品毛利率为14.6%，同比下降8.6%。2021年山鹰国际造纸产品毛利率为9.6%。
2016-2022年H1造纸行业重点企业毛利率对比图
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4.3 纸制品产销及存量
2021年晨鸣纸业纸制品生产量为550万吨，同比下降4.7%；销售量为545万吨，同比下降2.9%；库存量为45万吨，比上年同期增长12.5%。2021年太阳纸业纸制品生产量为536万吨、销售量为523万吨、库存量为23万吨、。
2016-2021年造纸行业重点企业产品产量统计图
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2016-2021年造纸行业重点企业产品销量统计图
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2021年重点企业纸制品产、销量和库存量统计图
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