2019年中国PTA行业供需格局不断改善,进口依赖度逐年降低「图」

一、全球及中国PTA产能分布格局

PTA(精对苯二甲酸)是重要的大宗有机原料之一,作为聚酯产业链的关键一环,既是石油的终端产品,也是聚酯等的前端产品。2018年全球PTA产能达到8511.3万吨,同比增长15.50%,从产能分布来看,全球PTA产能主要集中在亚洲地区,其中中国占比最大,2018年产能占比达到了54.6%。

2018年全球PTA产能分布格局

2018年全球PTA产能分布格局

资料来源:公开资料整理

从中国市场来看,在国家政策的刺激下,2012年以来国内PTA产能呈井喷式增长,2012-2015年中国PTA产能从3146万吨/年增加到4693万吨/年,近年来由于供给侧改革的实施,国内PTA产能增速放缓,产能优化且相对集中,2018年我国PTA产能为5129万吨,2019年上半年产能达5229万吨。

2012-2019年H1中国PTA产能情况

2012-2019年H1中国PTA产能情况

资料来源:公开资料整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2019-2025年中国PTA行业市场调研分析及投资战略咨询报告

中国PTA生产主要集中在辽宁、江苏、浙江、福建等地,目前我国PTA产能呈现高度寡头垄断的市场格局,其中恒力石化、恒逸石化、荣盛石化等大型PTA企业合计占有我国PTA有效产能的50%以上。且近年来我国PTA产能不断向龙头企业集中,国内行业集中度有望提升,随着落后产能逐步淘汰,龙头企业将掌握核心定价权。

国内PTA产能占比情况

国内PTA产能占比情况

资料来源:公开资料整理

二、国内PTA上游市场分析

PTA上游工业主要为对二甲苯(PX),近年来,随着国内PTA产能的投放,我国PX的消费量快速增长,2018年中国对二甲苯表观消费量达2614万吨,同比2017年增长9.6%,其中2019年上半年对二甲苯消费量达1413万吨。

2012-2019年H1中国对二甲苯消费量情况

2012-2019年H1中国对二甲苯消费量情况

资料来源:公开资料整理

从近两年我国PX与PTA价差走势来看,2018由于PTA新增产能大幅下降,PTA市场库存量较少,而下游需求旺盛,PTA价格回调,PTA和原料PX之间的价差变大。2019年以来,受国际原油价格影响,PTA-PX价差从年初的179美元/吨扩大到243美元/吨,随着2019年开始国内PX产能投产加速,自给率逐步提升,PTA-PX价差有望进一步扩大,聚酯产业链利润将从PX向下游转移。

2012年以来PTA、PX及价差走势

2012年以来PTA、PX及价差走势

资料来源:公开资料整理

三、国内PTA生产及消费情况

PTA供给需求主要由上游PX与下游聚酯涤纶共同决定,作为全球最大的PTA生产国和消费国,近年来我国PTA供需关系得到不断的改善,基本实现自给自足,2018年中国PTA产量和表观消费量分别为4056万吨、4048万吨,基本持平,其中2019年H1我国PTA产量为2186万吨,消费量为2197万吨。

2012-2019年H1中国PTA产量及消费量情况

资料来源:公开资料整理

PTA应用较为集中,主要的下游种类分别为:对苯二甲酸乙二醇酯(PET)、对苯二甲酸丙二醇酯(PTT)、对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)和对苯二甲酸二辛酯(DOTP)。其中PET即我们通常所说的聚酯,占据PTA下游95%以上的份额,包括涤纶长丝,涤纶短纤,与聚酯瓶片,分别占据下游市场的66%、10%和15%。

PTA重要下游产业分布

PTA重要下游产业分布

资料来源:公开资料整理

PTA下游主要增量来自于涤纶长丝需求的爆发,2017年以来国内涤纶长丝产量加速增长,2018年中国涤纶长丝产量达2903万吨,同比增长11.7%,其中2019年上半年涤纶长丝产量为1502万吨。在下游涤纶长丝产量增长的动力下,国内PTA需求得到快速增长。

2012-2019年H1中国涤纶长丝产量情况

2012-2019年H1中国涤纶长丝产量情况

资料来源:公开资料整理

四、PTA进口情况

从我国PTA进口情况来看,在2012年大量投产前,我国PTA需求缺口主要靠进口补给,2012年开始,由于PTA产能的增长,国内PTA企业产量和竞争力呈现快速上升趋势,PTA进口量开始快速下降,从2012年的537万吨减少至2018年的78万吨,其中2019年上半年对苯二甲酸进口数量为47万吨,进口金额为3.81亿美元。

2012-2019年H1中国对苯二甲酸进口数量情况

2012-2019年H1中国对苯二甲酸进口数量情况

资料来源:中国海关,华经产业研究院整理

2012-2019年H1中国对苯二甲酸进口金额情况

2012-2019年H1中国对苯二甲酸进口金额情况

资料来源:中国海关,华经产业研究院整理

2012年以来,随着中国PTA产量的持续增长,国内PTA进口依存度逐年降低,2016-2018年甚至出现负数,2019年上半年我国PTA进口依存度为0.49%,相比2012年下降了约20个百分点。

2012-2019年H1中国PTA进口依赖度情况

2012-2019年H1中国PTA进口依赖度情况

资料来源:公开资料整理

PTA
本文采编:CY344

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