2020年中国VC/PE市场分析,头部效应显著「图」

2020年09月18日 17:33:10
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张寒

华经产业研究院资深行业分析师,专注化工行业研究,对行业发展趋势和发展前景有深刻的认知。

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一、中国VC/PE市场十发展回顾

回顾中国VC/PE市场十年发展情况,2010-2014年中国VC/PE市场新成立基金数量及基金规模稳步发展;2015-2017年迎来爆发式增长,新成立的基金数量激增突破万支,认缴规模也水涨船高;而进入2018年以来,受监管趋严,资管新规出台、金融去杠杆效力发挥效力等影响,中国VC/PE市场全面回调,逐步步入资本寒冬;2020年上半年,受突发疫情的影响,资本寒冬背景下的VC/PE募资市场再受重创。

中国VC/PE市场十年发展回顾

中国VC/PE市场十年发展回顾

数据来源:华经产业研究院整理

二、中国VC/PE市场投资分析

2015年-2017年中国VC/PE市场进入爆发式增长期,2014年中国VC/PE市场投资数量为7794起,交易规模为980亿美元,而到2015年投资数量达到15525起,交易规模为1838亿美元,相比于2014年增长了一倍。到2020年上半年,本身由于监管加强,VC/PE市场尚处于资本寒冬的背景下,再加上新冠疫情的影响,投资数量仅剩1964起,交易规模为631亿元,远低于2019年同期水平。

2015-2020年上半年中国VC/PE市场投资数量及交易规模

2015-2020年上半年中国VC/PE市场投资数量及交易规模

数据来源:公开资料整理

从中国VC/PE投资交易总规模来看,虽然2020上半年VC/PE投资交易情况惨淡,但单笔投资均值却并未降低。纵观近几年中国VC/PE市场发展,自2016年以来VC/PE投资单笔投资均值连续四年大幅攀升,从2016年的1119万美元,VC/PE投资单笔投资均值连续四年大幅攀升,2020上半年单笔交易均值已高达3210万美元,创十年新高,环比涨幅高达56%。

2015-2020年上半年中国VC/PE市场单笔投资均值

2015-2020年上半年中国VC/PE市场单笔投资均值

数据来源:公开资料整理

三、中国VC/PE市场竞争格局

1、中国VC/PE市场头部效应显著

从近几年的募资情况来看,头部机构的募资总额已占全市场总规模的很大版图,尤其是2018、2019年该比例增长至61%、50%。资本寒冬募资难的形势下,头部机构凭借其品牌优势、行业经验、优秀业绩获得更多资本的青睐,而众多中小机构仍深陷募资困境难以维系,行业两极分化明显,机构迎来深度洗牌。

2015-2019年中国TOP250的VC/PE机构募资情况

2015-2019年中国TOP250的VC/PE机构募资情况

数据来源:公开资料整理

2、政府引导基金发展增速缓慢

截至2020上半年,全国政府引导基金累计成立1379支,累计引导基金自身总规模达22287亿人民币。从引导基金十年发展情况来看,自2015年出台各项政策及计划后,政府引导基金加速增长,2016年,政府引导基金总规模突破万亿级大关,2017年基金数量达千支以上;而2018年以来,政府引导基金增速放缓,进入稳步增长阶段。从地域分布来看,华东地区政府引导基金发展情况领跑全国,华北、华南地区分别位居二、三位。国家在偏远地区也积极成立了政府引导基金,助推当地产业发展转型升级。

2015-2020年上半年全国政府引导基金成立情况

2015-2020年上半年全国政府引导基金成立情况

数据来源:公开资料整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2020-2025年中国私募股权投资行业投资潜力分析及行业发展趋势报告

3、机构投资参与度降低

从2014年开始VC/PE市场驶入“快车道”,机会风口层出不穷,大批VC/PE投资机构纷纷入局,参投机构爆发式增长,2016年至2018年机构巨头开始不断涌现,头部效应开始初显。2019年随着资管新规出台,资本寒冬来临,新进资金不足,存量资金逐步耗尽,可持续投资弹药匮乏机构投资活动大幅减少,更有甚者一些中小机构难以抵御资本寒潮已然退场。

2020年年初的疫情,再次对VC/PE市场造成巨大冲击,线下业务开展受限,部分机构被迫将工作重心转向投后管理,全力帮扶已投项目抵御疫情冲击。

2015-2020年上半年中国VC/PE市场参与机构数量

2015-2020年上半年中国VC/PE市场参与机构数量

数据来源:公开资料整理

四、2020年上半年中国VC/PE机构IPO 战绩

2020上半年,共122家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为65%。其中,从细分交易所来看,上交所、深交所VC/PE机构IPO渗透率为高达79%、76%。纳斯达克VC/PE机构IPO渗选率为63%。高瓴资本参投8家IPO战绩夺魁,达晨、深创投位列前三。

2020年上半年VC/PE机构IPO渗透情况

2020年上半年VC/PE机构IPO渗透情况

数据来源:公开资料整理

华经产业研究院通过对中国私募股权行业海量数据的搜集、整理、加工,全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析,并根据行业发展轨迹及影响因素,对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向,把握市场机会,做出正确投资决策。更多详细内容,请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国私募股权投资行业市场深度分析及发展前景预测报告》。

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