一、玻璃行业概述
1、分类状况
玻璃是一种非晶无机非金属材料，具有透光、透明、保温、隔声，耐磨、耐气候变化等性能，一般是用多种无机矿物（如石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸钡、石灰石、长石、纯碱等）为主要原料，加入少量辅助原料制成。
根据是否需要加工，玻璃可分为平板玻璃与深加工玻璃：1）平板玻璃也称白片玻璃或净片玻璃，根据制作方法又可分为浮法玻璃、引上法玻璃、平拉法玻璃、压延法玻璃四种，其中，浮法玻璃通过熔化的玻璃液漂浮在熔融的锡液面上成型，因具有厚度均匀、上下表面平整平行、生产率高等优势，成为玻璃制造最主流的方式；2）深加工玻璃由普通平板玻璃深加工处理得到，包括镀膜玻璃、钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃等，以满足产业链下游对玻璃钢化、热弯、镀膜、空腔、夹层等不同类型要求。
玻璃行业分类状况
资料来源：公开资料整理
2、产业链整体状况
玻璃上游行业主要涉及建材类与石油化工类。建材类包括石英砂、石灰石、白云石、芒硝等，石油化工类主要包括纯碱与燃料（天然气、重油、煤制气等）。从浮法玻璃成本结构看，占比高且弹性较大的项目为石油化工类，纯碱占20%-30%，燃料占30%-40%，其中燃料以天然气居多，同时为应对燃料价格波动，玻璃生产企业通常为生产线配备两套或更多的燃烧系统。
玻璃行业产业链全景图谱
资料来源：华经产业研究院整理
下游需求地产及相关占七成以上。玻璃下游需求主要来自于房地产、汽车、家电、光伏和电子行业。地产以及与地产相关的需求占到了玻璃下游需求的75%，因此地产目前是决定玻璃产量以及价格的决定性因素。除了受到传统房地产、汽车等行业影响外，一些高新技术产业比如光伏产业、电子制造产业也在逐渐影响其上游玻璃的需求。
中国玻璃下游应用占比分布情况
资料来源：公开资料整理
二、玻璃行业需求端分析
1、房屋竣工周期
刚性交房约束下，全国房屋竣工回升趋势明确。2017-2020年全国期房销售达57亿平，远高于同期竣工，按照2-3年的交付周期，前期销售期房将逐步步入到竣工周期，2020年全国房屋竣工9.1亿平米，同比 2019年有所下降。而玻璃主要应用于竣工前期，未来随着房屋竣工高峰来临，将带动玻璃行业需求维持高位。
2011-2020年中国期房销售和竣工面积变动情况
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2、老旧小区改造
老旧小区改造进入加速期，有望增加建筑玻璃需求。据住建部统计，全国共有老旧小区近17万个，建筑面积约40亿平方米。2020年国务院出台《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，明确到“十四五”期末，力争基本完成2000年底前建成的需改造城镇老旧小区改造任务。
老旧小区改造部分政策
资料来源：公开资料整理
3.汽车需求
近年国内汽车产量下滑背景下，汽车玻璃行业增长有所放缓。汽车玻璃市场主要包括增量的新车配套市场（OEM）与存量的售后维修市场（AM）；其中以新车配套市场为主，主要受当年汽车产量影响；售后维修市场主要取决于汽车保有量与平均损坏率。为加快我国汽车产业转型升级，国家不断出台鼓励政策，推动新能源汽车进入快速增长阶段，公安部数据显示我国2020年汽车保有量达2.81亿辆，过去八年里，我国汽车每年平均增加约2千万辆。虽然汽车增长量整体变动情况不大，但是汽车保有量上升，加之每年车祸事件频发，汽车玻璃更换需求市场广阔。
2014-2020年中国汽车保有量和增长量情况
资料来源：公安部，华经产业研究院整理
三、玻璃行业供给端分析
1、整体供给
千亿市场，未来需求有望保持稳定。从历史数据看，2010-2020年中国平板玻璃整体规模呈现稳步增长，由7.9亿重量箱增加至9.5亿箱，若以20年平板玻璃现货平均价2215元/吨计算，整个平板玻璃行业的市场规模可达千亿以上。考虑到未来房地产需求可能逐步下降，但建筑单位玻璃使用面积的提升以及下游应用领域如光伏、电子和药用玻璃等领域的不断拓展，此部分需求的提升有望对冲地产需求的下滑，未来行业需求有望依旧保持稳定。
2011-2020年中国平板玻璃产量及增长率
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2、开工率
政策严限新增产能叠加冷修高峰期，近年玻璃在产产能增幅不大、开工率整体趋向稳定。2015-2020年浮法玻璃生产线总数从348条增至384条，其中开工数从222条增至246条，开工率从2014年的70%降至64%左右。
2008-2020年中国浮法玻璃生产线熟练变动情况
资料来源：公开资料整理
3、区域供给
玻璃生产线多布局于原材料产地或消费地，冀粤鄂为主要产地。因玻璃价值量不高，并且易碎导致运输成本高，导致玻璃生产具有较强的区域特点，生产线多布局在原材料产地或消费地区。2020年河北、广东与湖北的平板玻璃产量分别为13728万重量箱、9964万重量箱、9585万重量箱，占全国平板玻璃产量比重分别为14.5%、10.5%、10.1%。
2020年中国平板玻璃主要省份产量分布状况
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
4、供给格局
就市场供给格局而言，民营企业占主导。从头部企业的市占率数据来看，CR5中信义、旗滨、台玻和南玻均为民营企业，其市占率分别为11.66%/9.67%/5.74%/4.98%，而其中仅中建材系为国企，其市占率为5.94%。民营企业占比高也使玻璃行业在产能严控政策出台前，市场处于无序竞争，整体格局较差，价格周期波动性高。
中国玻璃行业供给格局分布状况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国玻璃行业市场前景预测及投资战略咨询报告》；
四、产能置换影响分析
1、产能置换政策
今年，7月工信部发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，与2020年12月发布的征求意见稿相比，主要是将汽车玻璃项目重新纳入产能置换，并维持新建光伏压延玻璃可不制定产能置换方案的要求。而与2017年产能实施办法相比，2021年修订稿对平板玻璃置换比例并未上调，但单独分类明确光伏压延玻璃产能不参与产能置换。总体而言，修订稿针对不同平板玻璃产能置换实施差别化政策，有利于增加市场化评估与选择，稳定市场化供求匹配。
玻璃产能置换政策演变
资料来源：公开资料整理
2、冷修周期
冷修周期下，产能供给有限。根据数据，20 年全年进入冷修或停产的产线16 条（对应日熔量1.06 万吨，占年底在产产能比例约6.4%，明显多于19年（6 条，3570 吨），停产冷修产线主要集中于上半年。考虑到玻璃窑炉通常运行6-8年开启冷修，而20年底在产产线中最新点火时间在15年及之前的合计109条，占比约46%，后续这部分产线将逐步进入冷修周期，且考虑到新规对于置换产能的严格控制，未来行业供需关系将保持稳定。
2008-2020年中国新投建玻璃产线数量变动情况
资料来源：公开资料整理
五、玻璃行业发展趋势
1、单位玻璃使用量提升
节能和审美偏好提升玻璃单位使用量。以浮法玻璃为例，建筑单位面积的浮法玻璃使用量从2016 年的0.47 重箱/平米逐年提升至2020 年的0.67重箱/平米。主要原因是在审美偏好下，消费者选择开窗面积更多的户型；同时节能环保需求提升叠加消费升级，更多的住户使用双层、三层、中空等复合型玻璃，使得建筑单位面积的玻璃使用量翻倍。总体来看，虽然玻璃的需求受下游地产竣工需求影响，但在单位使用量的提升对冲了地产总量需求的下降，未来玻璃终端需求发生断崖式下跌可能性较小。
建筑浮法玻璃单位使用量
资料来源：公开资料整理
2、价格有望保持高位
价格持续走高，盈利有望超预期。截止8月底，全国浮法玻璃（含税价）为3028元/吨，比20/19 年同期高1131/1438元/吨。玻璃价格的持续走高，主要是需求的高增长，一部分是因为20年需求的延后，另一部分是因为地产商因三条红线而加速竣工所致。虽然近期，工信部组织了平板玻璃座谈会，针对沙河地区产线复工复的可能性做出讨论，但考虑到冬奥会的举行，当地环保依旧很严，复工的可能性有限，未来新增产能有限，而下半年是传统的需求旺季，对于玻璃价格有较强的支撑，全年玻璃价格有望维持高位。
华经产业研究院对中国玻璃行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国玻璃行业深度分析及投资规划研究建议报告》。
