今年首个大型IPO!TPG成功登陆纳斯达克,上市首日大涨超15%

当地时间1月13日,美国资产管理巨头TPG正式于纳斯达克上市,本次IPO定价为29.50美元,以此价格计算,TPG达成90亿美元这一2022年来最大IPO估值,这也成为美股IPO市场的新年的“首次大考”。

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根据TPG发布的公关稿,此次IPO汇集了大摩、高盛、花旗集团、富国银行等多达23家投行和券商作为联席账簿管理人和联席经办人。

上市首日,TPG收涨15.25%,报34美元,市值104.36亿美元。

据华尔街日报,投资者们表示,他们会密切监视TPG周四的IPO情况,以评判2022年IPO市场的“健康状况”。

尽管2021美股市场的IPO规模达到了历史新高,但新上市的公司在去年最后几周普遍表现不佳。

去年,通过IPO,各大公司在美国市场上筹集了超1500亿美元的天量资金。然而,在2021年最后几周,由于各国央行加息的暗示,利率预期走高导致成长股遇冷,遭到投资者大规模抛售。据FactSet,截至12月29日,约三分之二上市新贵的当前股价低于他们的IPO价格。

2022年开年以来,美股市场波动性继续加剧,总体表现不佳,这对IPO市场来说自然谈不上友好。因此,包括Justworks在内的公司,以市场状况为由,推迟了原定于本周四的IPO。因此,作为2022年美股市场上的第一桩大型IPO,TPG能帮助投资机构以及待上市的公司衡量今年IPO市场的活跃程度,因而备受市场关注。

如今,TPG管理着约1090亿美元的资产,该公司成功了投资包括Spotify、优步和Airbnb在内的一众知名企业。招股书中还披露,截至21年9月30日,该公司雇佣了912名员工;首次公开募股后,TPG将拥有97.9%的投票权,直接和间接经济利益预计为78.8%。

自美国逐渐走出疫情给经济带来的阴霾以来,受益于低利率政策下的低借贷成本,私募股权公司表现强劲,也带动了股价的大涨。因此,黑石(Blackstone)、Apollo、KKR在内的众多TPG已上市的竞争对手,在股价的飙升中获利颇丰。其中,该行业领头羊黑石的股价仅在去年实现翻番,总市值已飙升至近1500亿美元。

通过IPO,TPG也将加入这一行列。不过,与一众竞争对手相比,该公司当前的估值相对较低。

目前,深耕传统私募股权投资领域的TPG,约80%的收入仍来自于其投资的绩效表现。相比之下,Blackstone、Apollo、KKR等公司已经大大减少对这类高收益却不稳定收入的依赖,转向拓展收益更稳定的信贷、保险和房地产投资。

TPG成立于1992年,前身为德州太平洋投资公司,主要投资于非传统且复杂的资产类别,如私募股权、房地产和公开市场策略,目前其业务包括私募股权、成长型投资、影响力投资、房地产和市场解决方案等。

2021年前9个月,其营收为39.97亿美元,上年同期为564亿美元,同比增608.69%;2021净利润为38.22亿美元,上年同期为2.95亿美元,同比增1195.60%。

TPG以杠杆收购而闻名。据报道,其参与了全球有史以来规模最大、最著名的七个杠杆收购交易中的三个,而创始人之一的邦德曼更因此被誉为“收购艺术家”。此外,TPG也是另类资产管理的领先者和影响力投资的先行者,近年来也频频在私募股权二级市场和ESG投资领域发力。

上文提到,TPG的投资平台目前涵盖5种资产类别:私募股权(Capital)、成长型投资(Growth)、影响力投资(Impact)、房地产(Real Estate)和市场解决方案(Market Solutions),截至2021年9月30日,各类平台管理规模分别为526亿美元、221亿美元、126亿美元、115亿美元和103亿美元,共计管理资产1090亿美元(约合7000亿元人民币)。

其中,TPG的私募股权基金已投资了790亿美元,IRR为23%;成长型投资基金投资了近140亿美元,IRR为23%;影响力投资基金投资了30亿美元,IRR为30%;房地产平台投资了60亿美元,IRR为27%。自成立以来,TPG已为LP创造了944亿美元的价值回报。

TPG与中国的渊源非常深远。

早在1994年,也就是TPG成立的第三年,其就联合Blum Capital和ACON Investment创立新桥资本,正式进入亚洲投资市场,同年在上海开设了第一个中国办公室,成为最早进入中国的全球私募股权投资机构之一。

过去十多年来,TPG在中国面向不同领域的多家公司开展了具有先驱性的投资,其中包括金融服务、医疗健康、消费零售、技术、媒体及信息服务等行业以及社会影响力投资领域。

官网信息显示,TPG投资领域广泛,投资的企业设计中国社会的方方面面,深刻影响了中国社会进程,例如李宁、和睦家医疗、叮当快药、联想、中金公司、中国邮政储蓄银行、深圳发展银行、北京诺富特三元酒店、宜必思北京三元桥酒店、物美、摩拜等。

拿TPG最出名的影响力投资(Impact)基金举例。TPG于2006年成立了上善睿思基金(The Rise Fund),专注“义利并举”的社会影响力投资,投资范围遍布全球。官网信息显示,该基金于2018年首次在中国进行投资。第一个项目是百度金融,即现在的度小满金融。除了度小满,该基金还投了另外三个项目:中和农信、绿客盟、美术宝,并正在气候变化、普惠医疗、普惠金融等领域寻找更多的机会。

此外,TPG近年来在中国也频频出手医疗领域。其投资了百心安、兆科眼科、康基医疗、爱科百发等企业。其最新一笔医疗行业的投资是已经递交港股IPO申请的叮当快药,于今年6月完成,融资金额2.2亿美元,由TPG亚洲基金领投,奥博资本、鸿为资本等跟投。

据媒体报道,该基金是目前私营机构所发起的最大的专注社会影响力的私募股权基金。

值得注意的是,TPG去年来也不断在ESG影响力投资上发力。2021年7月,上善睿思基金旗下的气候基金完成首轮募资,截至9月30日,募资规模已达到了60亿美元,计划最终募集不超过70亿美元。该基金获得全球大型机构投资者的认购,包括好事达、安盛、哈特福德(TheHartford)、安大略省教师退休基金会(OTPP)、沙特公共投资基金(PIF)等。

据悉,该基金将专注于与气候变化最为相关的五大行业:清洁能源、低碳解决方案、低碳交通、绿色工业、农业及基于自然的解决方案。此外,该基金由Jim Coulter担任管理合伙人,美国前财政部长亨利·保尔森 (Hank Paulson)执行董事长。

TPG作为仅次于三巨头的全球最大的私募股权机构之一,它的上市,无疑给这股热潮又添了一把“火”。

此外,各巨头似乎都在“重仓中国”上达成了一定共识。

黑石创始人苏世民就不止一次在公开场合中说过:最好的投资机会在中国。黑石近年来在中国市场更是不断扫货。而KKR近年来一直奉行“重仓亚洲”策略,KKR董事总经理季臻也表示,中国是亚洲最重要的市场之一。

责任编辑:胡舒立_HN
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