2021年全球及中国融资租赁行业现状分析,市场进入调整期,下游向战略新兴产业延展「图」

一、融资租赁综述

融资租赁是目前国际上最普遍、最基本的非银行金融形式。它是指出租人根据承租人(用户)的请求,与第三方(供货商)订立供货合同,根据此合同,出租人出资向供货商购买承租人选定的设备。同时,出租人与承租人订立一项租赁合同,将设备出租给承租人,并向承租人收取一定的租金。

融资租赁公司的业务模式主要包括直租、售后回租等。1)直接租赁是指承租人自主选择意向设备,与供应商基本确定设备规格、型号、数量、价格等条件后,出租人根据承租人的要求,向设备供应商购买设备,并将设备出租给承租人使用。2)售后回租是指承租人以其存量自有设备与出租人进行洽谈,将设备以合理的价格出售给出租人,再从出租人手中租回使用。以上两种模式下,租赁期间承租人均需向出租人支付租金;租赁期满后设备归承租人所有。

融资租赁业务模式

融资租赁业务模式

资料来源:公开资料整理

我国的融资租赁行业可分为金融租赁公司和融资租赁公司两种。1)金融租赁公司是指经银保监会批准,以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构,其主要监管机构为银保监会。2)融资租赁公司则系指从事融资租赁业务的有限责任公司或者股份有限公司(不含金融租赁公司),又可以进一步细分为内资租赁公司和外资租赁公司。融资租赁公司原先由商务部及省级商务主管部门负责监管,2018年5月融资租赁公司的监管职责划归至银保监会及地方政府履行。

金融租赁与融资租赁公司比较

金融租赁与融资租赁公司比较

资料来源:公开资料整理

我国的现代融资租赁业务起步于1979年,源于引进外资的现实需求。从1981年我国第一家融资租赁公司中国东方租赁有限公司(未上市)成立开始,我国融资租赁市场的发展主要分为以下四个阶段:1)1981年~1987年:迅速发展阶段,2)1988年~1998年:问题暴露阶段,3)1999年~2007年:恢复调整阶段,4)2014年至今:跨越式发展阶段。

中国融资租赁行业发展历程

中国融资租赁行业发展历程

资料来源:公开资料整理

二、融资租赁行业政策梳理

近年来国家层面持续出台规范性政策,完善融资租赁行业监管框架。2020年6月,银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》,对融资租赁公司的经营范围、经营规则、监管体系进行了明确规定。2022年1月,银保监会发布《关于印发金融租赁公司项目公司管理办法的通知》,为进一步健全和完善金融租赁公司业务监管规制,规范金融租赁公司以项目公司形式开展融资租赁业务。而支持性文件主要包括允许在自贸区发展融资租赁业务等内容,如2021年9月国务院下发《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施》,提出开展融资租赁公司外债便利化试点。一系列规范性政策的落地,对于防范行业经营风险、推动行业长期稳健发展具有积极作用。

近年中国融资租赁行业政策梳理

近年中国融资租赁行业政策梳理

资料来源:政府公开报告,华经产业研究院整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2022-2027年中国融资租赁市场竞争格局及未来投资前景预测报告

三、融资租赁行业产业链

融资租赁的行业的产业链主要涉及到融资租赁业务中的三方主体,包括供应商、出租人和承租人。上游主要为供应商和提供资金支持的银行等金融机构,中游为融资租赁公司,根据公司性质分为金融租赁、内资租赁和外资租赁,下游承租人主要在航空运输、建筑、印刷、医疗、汽车租赁等行业。

融资租赁产业链

融资租赁产业链

资料来源:公开资料整理

从融资租赁行业下游,汽车租赁市场来看,随着商用车融资租赁市场的稳定发展,越来越多的融资租赁企业进入到商用车领域。据统计,2021年,由于商用车销量的降低,商用车的融资租赁新增起租台数同步降低,达到136.20万辆。而2021年中国前五大商用车融资租赁企业的市场份额为26.8%,市场集中度低,竞争激烈。

2017-2021年中国商用车融资租赁新增数量情况

2017-2021年中国商用车融资租赁新增数量情况

资料来源:弗若斯特沙利文,华经产业研究院整理

四、融资租赁行业现状分析

1、全球市场

从全球融资租赁业务量来看,据国际租赁联盟组委会和租赁联合研发中心初步测算,进入2020年,美、欧、日等租赁业发达国家受新冠肺炎疫情等因素的影响,业务发展大都出现下降。截至12月底,全球业务总量约为39800亿美元,比上年底的41600亿美元下降约4.5%。

2019-2020年全球融资租赁合同余额及增速情况

2019-2020年全球融资租赁合同余额及增速情况

资料来源:国际租赁联盟,华经产业研究院整理

中国已成为世界第二大融资租赁市场。根据Solifi集团发布的《2021年世界租赁报告》,2020年中国融资租赁新增业务额达3002.1亿美元,是仅次于美国(4403.8亿美元)的全球第二大市场,占全球新增业务量的22.4%。

2020年全球前十大融资租赁市场情况

2020年全球前十大融资租赁市场情况

资料来源:Solifi《2021年世界租赁报告》,华经产业研究院整理

从市场渗透率来看,根据全球租赁报告披露的数据来看,虽然我国融资租赁渗透率近年来处于波动上升态势,但与发达国家相比我国融资租赁市场渗透率仍处低位,市场渗透率是年租赁交易量与当年固定资产投资额的比率。欧美等发达国家融资租赁行业的市场渗透率大约在15%-40%之间,是除银行信贷以外的第二大融资方式。如租赁行业较为发达的加拿大,融资租赁的市场渗透率已经达到42%。而截至2020年,我国融资租赁渗透率即使较2010年上升了约147.37%,也仅有9.4%。因此,对照国际先进租赁市场,我国的融资租赁行业仍然具备较大的发展空间。

2020年全球主要国家融资租赁市场渗透率情况

2020年全球主要国家融资租赁市场渗透率情况

资料来源:国际租赁联盟,华经产业研究院整理

2、中国市场

近年来我国融资租赁合同余额增长逐步放缓,受行业监管体系调整及疫情影响,2020年首次出现负增长,2021年行业进入调整期。据统计,中国融资租赁行业业务总量截至2021年底,全国融资租赁合同余额约为62100亿元人民币,比2020年底的65040亿元减少约2940亿元,下降4.5%。

2014-2021年中国融资租赁合同余额及增速情况

2014-2021年中国融资租赁合同余额及增速情况

资料来源:中国租赁联盟,华经产业研究院整理

金融租赁公司能够通过同业拆借、金融债、资产证券化等多种渠道筹措资金,外商融资租赁公司能够举借外债、点心债(香港离岸人民币债券)等渠道筹措资金,而内资融资租赁公司主要依赖银行借款。从中国融资租赁合同余额结构来看,2021年金融租赁约25090亿元,比上年底增加60亿元,增长0.02%。业务总量占全国的40.4%;比上年底的39.8%上升了0.6个百分点;内资租赁约20710亿元,比上年底持平。业务总量占全国的33.4%,比上年底提升0.6个百分点;外资租赁约16300亿元,比上年底减少3000亿元,下降15.5%。业务总量占全国的26.2%,比上年底下降1.2个百分点。

2014-2021年中国融资租赁合同余额结构分布情况

2014-2021年中国融资租赁合同余额结构分布情况

资料来源:中国租赁联盟,华经产业研究院整理

融资租赁公司虽然数量众多,但大多数企业整体规模较小;而金融租赁公司作为持牌金融机构受到银保监会严格监管,准入门槛较高,企业数量较少,但平均规模显著高于融资租赁公司。从企业数量情况来看,2021年企业数量减少。据统计,截止2021年末,金融租赁与融资租赁公司数量分别72家、11845家(其中内资428家,外资11417家),但租赁合同余额占比分别为40%、60%,金融租赁公司的平均合同余额约为内资租赁公司的7倍。根据银保监会数据,截至2020年中,约有72%的融资租赁公司处于空壳、停业状态,预计这些主要为外资租赁公司。

2014-2021年中国融资租赁行业企业数量情况

2014-2021年中国融资租赁行业企业数量情况

资料来源:中国租赁联盟,华经产业研究院整理

五、融资租赁行业竞争格局

1、市场集中度

从行业市场竞争格局来看,租赁行业市场未来集中度有很大的提升空间,行业龙头优势凸显。在外部实体经济承压和内部竞争日益加剧的推动下,我国租赁行业将加速内部的优胜劣汰,市场集中化趋势更加清晰。当前的政策调整也为专业合规的头部公司创造了良好的发展环境与机遇,助力融资租赁市场集中度提高。长远看,已经处于行业龙头的远东宏信等公司将利用自身资源和专业化的优势争夺更多更好的市场资源,确立在相关领域的显著优势并形成护城河,进而提高行业整体竞争壁垒。

2021年中国融资租赁行业企业合同余额市场份额分布

2021年中国融资租赁行业企业合同余额市场份额分布

资料来源:公开资料整理

从细分市场集中度来看,金融租赁市场集中度相对较高,头部公司大多为银行系公司。据统计,目前完整披露了2021年业绩的共36家金融租赁公司,其中归母净利润、总资产规模的CR10分别为61.6%、62.8%,CR5为38.5%、43.1%,市场集中度较高。从金融租赁公司分类来看,按照股东性质,可以划分为银行系(如国有银行、股份制银行及城商行下属金融租赁公司)、央企系(如华融租赁、昆仑租赁等)和其他系(如江苏租赁等)。其中银行系金租公司凭借股东优势,通常授信额度更充足、融资利率更低,因此可以凭借融资端优势快速扩大投资规模。2021年末共10家金融租赁公司总资产规模超过1000亿元,其中9家为银行系金租公司。

2021年中国金融租赁公司净利润份额市场占比情况

2021年中国金融租赁公司净利润份额市场占比情况

资料来源:公开资料整理

2021年中国金融租赁公司总资产市场份额占比情况

2021年中国金融租赁公司总资产市场份额占比情况

资料来源:公开资料整理

2、江苏租赁经营情况

江苏租赁是国内最早涉足融资租赁的企业之一,是国内首家及目前唯一一家A股上市的金融租赁公司。从公司经营情况来看,公司营收及净利润逐年增长。据公司数据披露显示,2021年公司营收达到39.4亿元,净利润为20.7亿元。

2014-2022年江苏租赁营收及净利润情况统计

2014-2022年江苏租赁营收及净利润情况统计

资料来源:公司公告,华经产业研究院整理

从公司业务经营情况来看,公司主营业务收入主要由利息收入、手续费及佣金收入、经营租赁收入构成,其中利息净收入是营收的最主要部分,近年来占比持续提高,由2014年的68%提高至2022年第一季度的94%。

2014-2022年江苏租赁营业收入结构细分

2014-2022年江苏租赁营业收入结构细分

资料来源:公司公告,华经产业研究院整理

六、融资租赁行业未来发展趋势

1、短期内行业增长放缓,但渗透率仍有较大提升空间

近年来我国融资租赁合同余额增长逐步放缓,受行业监管体系调整及疫情影响,2020年首次出现负增长。尽管行业短期承压,但从市场渗透率来看,国内融资租赁市场发展仍不充分。2020年中国融资租赁市场渗透率为9.4%,较2019年提升1.6%,高于日本(5.1%),但仍显著低于英国(28.4%)、美国(22.0%)、法国(17.5%)等发达国家,未来国内市场渗透率仍有较大提升空间。

2、融资租赁下游市场已向战略新兴产业延展,未来需求旺盛

根据毕马威《2021年中国租赁业调查报告》,租赁公司主要通过区域深耕与行业聚焦的方式,提高市场份额并逐步打造专业能力。区域选择的思路通常可以围绕国家战略重点区域,如京津冀区域的雄安新区建设、交通一体化等,选择该区域的主体产业与未来重点支持产业持续发力。从行业聚焦的角度,通常从市场吸引力与业务可行性两大维度进行细化分析。从趋势来看,租赁行业业务布局逐渐从航空航运、机械设备等传统主流行业向节能环保、高端制造等国家战略新兴产业延展。预计伴随新兴产业的成长扩张,融资租赁市场需求将保持较为旺盛的状态。

华经产业研究院对中国融资租赁行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析,对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析,最大限度地降低企业投资风险与经营成本,提高企业竞争力;并运用多种数据分析技术,对行业发展趋势进行预测,以便企业能及时抢占市场先机;更多详细内容,请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国融资租赁行业市场运行态势及投资战略研究报告》。

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