2022年中国大宗商品及供应链市场现状分析,行业头部企业持续成长「图」

一、大宗商品产业链及CBMI指数情况

大宗商品是指可以进入流通领域,区别于零售环节的具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

按照商品产业属性,大宗商品大致可分为工业品和农业品,其中工业品包括铁矿石、钢材、铜、煤炭、原油、塑料等黑色、有色金属和能化品,农业品包括大豆、玉米、橡胶、木材等各类农副商品。大宗商品具有供需规模大、价格波动大、易于分级和标准化、金融属性强等特点。

大宗商品产业链

大宗商品产业链

资料来源:公开资料整理

从国内大宗商品CBMI指数情况来看,据相关数据,2022年8月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.3%,较上月回升1.0个百分点。各分项指数中,供应指数和库存指数均出现回落,销售指数则明显回升。从指数的变化情况来看,本月CBMI回升至2021年5月份以来的最高水平,显示供应压力有所缓解,商品需求开始回暖,之前供需错配的矛盾正在缓和,国内大宗商品市场开始出现积极的变化。

2020-2022年中国大宗商品CBMI指数变动情况

2020-2022年中国大宗商品CBMI指数变动情况

资料来源:中国物流与采购联合会,华经产业研究院整理

二、大宗商品行业政策梳理

从政策端来看,政策严格管控,大宗商品价格易跌难涨。回顾2021年以来的政策来看,2021年7/8月之前,政府就已出台政策保障大宗商品供应,相关大宗商品价格有所回落。随着冬季用电高峰的到来,部分省市电力供应紧张,纷纷出台限产限电政策,推升大宗商品上涨,但是10月中下旬,国家发改委对于大宗商品尤其是煤炭发出重要喊话,并出台多项政策措施打击过度投机炒作,大宗商品受此影响上涨趋势将受到遏制,煤、钢、铜等原材料价格陆续回落。

2021年我国大宗商品行业相关政策梳理

2021年我国大宗商品行业相关政策梳理

资料来源:政府公开报告,华经产业研究院整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2022-2027年中国大宗商品电子交易市场运行动态及行业投资潜力预测报告

三、大宗商品供应链综述

大宗供应链企业主要为制造业企业提供大宗商品采购供应、仓储运输、进口清关、供应链信息、融资结算等服务,涵盖从企业的材料、半成品与辅料采购供应以及产成品分销配送之间的全价值链环节;涉及商品主要包括金属矿产(钢铁、有色等),能源化工(煤炭、塑料、有机化学品等)、农副产品(粮食谷物、食品原料、饲料原料、纸浆等)等。

大宗供应链平台的核心在于集采集供能力带来的规模效应与上下游产业链议价权,而决定大宗供应链企业模式差异的关键在于集采集供能力的应用范围(商品采购环节、物流、资金等),以及应用目的(赚取自营价差/服务费)。

大宗商品供应链企业服务情况

大宗商品供应链企业服务情况

资料来源:公开资料整理

从大宗商品供应链企业经营模式来看,按上游货源与下游客户是否属可控,采购供应业务分为代理、自营模式。传统模式的大宗供应链企业以自营模式为主,能力体现于依托商品采购成本优势、信息优势、赚取买卖价差。具体对比及介绍如下:

大宗商品采购供应业务主要经营模式介绍

大宗商品采购供应业务主要经营模式介绍

资料来源:公开资料整理

四、大宗商品行业现状分析

大宗供应链涉及金属矿产(黑色、有色等)、能源化工(煤炭、石化等)、农产品等,是各个工业产业链的上游。作为世界工厂与人口大国,我国大宗供应链规模较高。据厦门象屿年报,2016年来,我国大宗商品供应链成交额稳定在大约40万亿元左右,是个规模大且没有明显增长的行业。

2016-2020年中国大宗商品供应链市场规模及增速

2016-2020年中国大宗商品供应链市场规模及增速

注:大宗商品供应链服务市场规模=大宗工业企业营业收入+大宗商品进口额。

资料来源:厦门象屿年报,华经产业研究院整理

从大宗商品市场细分市场来看,黑色金属约7.3万亿元,煤炭约4万亿元,石油石化约4万亿元,有色金属约3万亿元,粮油作物约2万亿元。

2020年中国大宗商品市场规模细分占比情况

2020年中国大宗商品市场规模细分占比情况

资料来源:公开资料整理

五、大宗商品供应链市场竞争格局

从全球市场竞争来看,全球金属及能源化工巨头包括嘉能可(Glencore)、托克(Trafigurre)、维多(Vitol)等;农产品巨头为四大粮商ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、路易达孚(LouisDreyfus)。其中,嘉能可、托克、维多等金属及能源化工巨头的营收规模超1万亿人民币,而四大粮商收入规模均在2000亿元以上。国内企业建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿的业务既有金属、能源,也有农产品,这些企业2021年的收入体量大约在5000亿元左右,和全球巨头体量相比,仍有数倍成长空间。

2021年全球头部大宗商品供应链企业营收情况

2021年全球头部大宗商品供应链企业营收情况

注:美元:人民币按6.7:1换算。

资料来源:公开资料整理

我国大宗供应链行业格局分散,龙头企业市占率在2%左右,但是近年来行业集中度提升明显,龙头企业持续成长。据统计,2016至2021年,我国CR4市占率由1.21%快速提升至约5.5%。其中建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿市占率分别为1.77%/1.41%/1.16%/1.16%。未来下游制造商或愈发重视供应商的一体化服务能力,厦门象屿等龙头企业能够提供贸易、物流、供应链金融等一站式服务的综合服务商,市场份额有望持续提升。

2016-2021年中国大宗商品供应链行业市场集中度

2016-2021年中国大宗商品供应链行业市场集中度

资料来源:厦门象屿年报,华经产业研究院整理

六、大宗商品供应链行业未来发展趋势

1、新冠疫情频发考验供应链安全稳定,国家高度重视凸显行业重要性

2021年,新冠疫情在多地频繁发生,供应链的安全、稳定面临较大考验。2021年政府工作报告提出,要优化和稳定产业链供应链,增强产业链自主可控能力。近日,国务院发布关于“建立统一大市场”的意见,指出要“建设现代流通网络,大力发展多式联运,加快数字化建设,积极防范粮食、能源等重要产品供应短缺风险”。大宗供应链行业重要性进一步凸显,迎来更广阔的的发展空间。

2、国际局势紧张加剧大宗商品价格波动,对风控能力提出更高要求

2021年,受地缘冲突加剧、国际局势紧张等影响,大宗商品价格波动加大。当前国际局势错综复杂,供应紧张的格局短期难以缓解,而美联储收紧货币政策的步伐依旧坚定,市场对持续加息乃至结束QE有较高预期。供应紧张叠加货币紧缩,未来大宗商品价格走势仍有较大不确定性。

头部供应链企业通过提高制造业企业客户占比、打造商品组合、完善风控体系、动态保证金管理、灵活结算方式、丰富对冲工具等手段,能够有效应对商品价格波动风险。

3、客户对综合服务需求日益提升,头部供应链企业更具竞争优势

我国制造业占全球比重连续多年稳居世界第一,催生了对大宗供应链服务的巨大需求。随着制造业企业日益专业化、规模化,客户由单纯追求“价格低廉”转变为更加注重整体供应链的“安全、效率”,进而对原辅材料组合供应、产成品快速分销、物流配送效率、环节成本优化、资金融通便捷、库存安全和周转效率提出更高要求。头部供应链企业通过整合各流通要素,为客户提供全程一站式服务,能够有效满足制造业企业核心诉求,更具竞争优势。

4、数智化助力产业升级,满足客户智能化服务需求

国务院发展研究中心指出,未来的全球供应链将呈现很多新的发展趋势,中国应利用好新技术革命带来的机会,提升在全球供应链中的地位。随着制造业企业日益专业化、规模化,客户由单纯追求“价格低廉”转变为更加注重整体供应链的“安全、效率”,亟需新的技术手段进行赋能。

云计算、大数据、人工智能、区块链等数字化技术蓬勃发展,逐步渗透到大宗供应链服务行业,在大宗供应链服务企业拓展增量市场、提高服务效率、升维业务模式方面扮演着越来越重要的角色。头部供应链企业有望依托海量的业务数据、庞大的客户资源、丰富的应用场景,率先实现数智化技术与业务经营的有效融合,抢占新的发展高地。

5、供应链金融加速发展,大宗供应链企业有望享受红利

2021年政府工作报告首次单独提及“创新供应链金融服务模式”,其在解决中小微企业融资问题和金融脱实向虚等方面的作用得到了国家层面的认可和扶持。我国供应链金融已进入快速发展阶段,区块链等金融科技的应用进一步加速了市场渗透率。据相关数据统计,2021年供应链金融市场规模增长至28.6万亿元,服务空间广阔。

头部供应链企业拥有庞大的业务流量,丰富的应用场景,完善的物流体系,优秀的风控能力,通过构建数字化平台,为银行与中小企业之间搭建可信的数据桥梁,是开展供应链金融服务的最优载体,有望率先享受到数字供应链金融快速发展的红利。

2016-2021年中国供应链金融市场规模及增速情况

2016-2021年中国供应链金融市场规模及增速情况

资料来源:公开资料整理

华经产业研究院对中国大宗商品行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析,对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析,最大限度地降低企业投资风险与经营成本,提高企业竞争力;并运用多种数据分析技术,对行业发展趋势进行预测,以便企业能及时抢占市场先机;更多详细内容,请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国大宗商品电子交易行业发展趋势预测及投资战略研究报告》。

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责任编辑:宋小宝_HN376
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