2022年中国硫酸钴产销及价格变动情况,产量快速增长,价格已触底反弹「图」

一、硫酸钴产业概述

钴作为国内新能源汽车产业重要化工元素,整体生产加工流程相对复杂,存在大量的中间品业态(钴盐),最初按照矿品位和工艺对上游钴矿进行分类和筛选,加工制成重要中间体硫酸钴和氯化钴,其中硫酸钴相较氯化钴整体应用较为单一,主要应用包括三元电池等,是三元前驱体的关键原材料。

钴湿法冶炼流程图

钴湿法冶炼流程图

资料来源:《中国金属通报》,华经产业研究院整理

钴盐种类较多,其中硫酸钴用于制造锂离子电池三元材料、镍氢电池材料、油漆干燥剂、饲料添加剂及电镀等,氯化钴、碳酸钴、碳酸钴和氢氧化钴均主要用于制造四氧化三钴和各种制剂,草酸钴既可用于制备四氧化三钴,也可用于生产钴粉。四氧化三钴主要用于生产钴酸锂并用于锂离子电池正极材料,钴粉既可以用于各种高温合金,也可以用于镍氢电池的正极材料。

各类钴产品的粗略品级、主要用途

各类钴产品的粗略品级、主要用途

资料来源:公开资料整理

二、钴产业整体政策背景

国家近年来分别从宏观、产业、企业、消费、市场、科技等多个方面做出政策指导,旨在推进新能源汽车整体产业链的健康发展,对硫酸钴和钴整体产业在政策引导下的快速发展起到了积极影响。下游产业链的扩张刺激了上游材料的需求,带动三元锂电及其上游行业的快速发展,为硫酸钴业务的持续快速发展提供了广阔的发展空间。

近年来影响钴及硫酸钴行业的相关政策

近年来影响钴及硫酸钴行业的相关政策

资料来源:腾远钴业招股说明书,华经产业研究院整理

三、硫酸钴产业现状

1、产量

就我国硫酸钴产业产量变动而言,硫酸钴产量受整体下游需求影响较大,2018以来国内整体表现为稳步增长趋势,2020年受疫情影响,开工率下降明显,整体产量下降至3.9万金属吨,2021年下游高景气度叠加价格持续增长,企业积极性高涨,产量出现大幅度增长达5.97万吨,2022年上半年来看,Q1景气度仍较高,随着供需错位转换,价格持续下落背景下产量在Q2出现明显下滑,从q3整体价格变动来看,预计2022年整体产量变动幅度较小,在6万吨左右。

2018-2022年H1中国硫酸钴产量变动及增长率2018-2022年H1中国硫酸钴产量变动及增长率

资料来源:SMM,华经产业研究院整理

2、消费量

硫酸钴及氯化钴为新能源汽车及消费电子行业具高价值用途的两种最重要的形式。全球及中国硫酸钴及氯化钴的消耗量受优质动力电池及消费电子电池的下游应用激增的强劲推动。全球硫酸钴及氯化钴的消耗量由2017年的67.3千金属吨增加至2021年的135.0千金属吨,国内消耗量由2017年的23.2千金属吨稳定增长至2021年的49.8千金属吨,占比全球35%左右消耗量。

2017-2021年中国硫酸钴及氯化钴消耗量及全球占比

2017-2021年中国硫酸钴及氯化钴消耗量及全球占比

资料来源:弗若斯特沙利文,华经产业研究院整理

3、硫酸钴市场价格变动

硫酸钴整体价格波动受下游三元电池需求影响较大,2019年国内新能源汽车销量下降,需求低迷背景下,价个整体位居低位,2020年以来随着销量稳步增长,硫酸钴价格稳步上行2021年年初受供给下降影响整体价格出现大幅度增长,随着供给趋稳,市场价格回落并在之后持续走高,主要受三元电池需求持续增长导致供需持续偏紧,2022年以来,一季度上半市场景气高,中小厂家切换产线生产硫酸钴同时,加之下游需求回落,硫酸钴市场供过于求,价格持续下降,2季度以来价格持续下落导致硫酸钴开工率下降,同时疫情反复导致,整体价格下行加速,7-8来看,整体产量下降导致供给下降叠加疫情趋缓,硫酸钴价格触底反弹,小幅度回升。

2017-2022年9月中国硫酸钴价格走势图

2017-2022年9月中国硫酸钴价格走势图

资料来源:华经产业研究院整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2023-2028年中国硫酸钴行业市场深度分析及投资策略咨询报告》;

四、硫酸钴竞争格局

1、市场集中度

就我国硫酸钴产量竞争格局占比情况而言,华友钴业作为国内钴产品龙头企业,占据国内硫酸钴产量第一,2022年上半年占比国内整体硫酸钴产量(3.56万金属吨)的17%,另外格林美和腾远钴业依旧位列前三,分别占比13%和7%,其他企业还包括中金格派和新时代中能等。

2022年H1中国硫酸钴主要企业产量竞争格局

2022年H1中国硫酸钴主要企业产量竞争格局

资料来源:SMM,华经产业研究院整理

2、华友钴

华友钴业作为国内硫酸钴生产龙头,过去主营为硫酸钴等钴产品生产,当前作为拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链企业,随着产业需求持续上行,钴产品产销稳步上升,数据显示,华友钴业钴产品产能已从2019年的2.7万吨/年(金属量)扩充至目前的3.9万吨/年(金属量)。2021年华友钴业整体钴产品达36513吨,其中自产钴产品金属量 25,231 吨,受托加工钴产品金属量 5,898 吨,自供新能源钴金属量 5,383 吨。随着企业持续向好,开始逐步布局整体三元前驱体等产业链相关业务。

2017-2021年华友钴业钴产品产销量变动

2017-2021年华友钴业钴产品产销量变动

资料来源:公司公报,华经产业研究院整理

五、硫酸钴产业链影响分析

1、硫酸钴产业链

硫酸钴整体产业链相对简单,上游主要由钴矿加工而成,中游主要为硫酸钴制备,当前国内制备企业众多,整体市场集中度较低,下游主要为三元锂电池、陶瓷釉料和油漆催干剂等,随着国内三元电池需求持续增长,电池领域已成为国内硫酸钴主要增长动力,随着新能源汽车销量和渗透率持续提升,硫酸钴需求将受益持续增长。

硫酸钴位于三元电池汽车产业链地位

硫酸钴位于三元电池汽车产业链地位

资料来源:华经产业研究院整理

2、上游钴矿储量:进口依赖度高

据美国地质调查局的数据,2021年全球钴资源储量约为710万吨,静态储采比为50年(2021年产量17万吨),主要集中在刚果(金)(350万吨,占比48%)、澳大利亚(140万吨左右}、古巴(50万吨左右},其他钴资源较丰富的国家包括俄罗斯和加拿大,目前全球主要钴矿来源来源于刚果(金),我国钴矿分布地区较广,但钴资源仍相对匮乏,具体表现为储量小、矿石品位低、贫矿多、伴生成矿多,2021年我国钴产量为2,200吨,仅占世界总产量的1.33%。进口依赖度较高,2021年我国钴矿砂及其精矿进口量为1.91万吨,基本无出口。

2020-2021年中国钴矿储量变动情况

2020-2021年中国钴矿储量变动情况

资料来源:自然资源部,华经产业研究院整理

3、下游需求

硫酸钴需求变动受三元前驱体影响最大,三元前驱体产品商业本质是通过加工半成品赚取中间加工费,定价方式一般采用“原材料+加工费”的成本加成模式,原材料主要包括镍、钴、锰金属盐和辅助材料。以NCM523为例,主要原材料硫酸钴、硫酸镍和硫酸锰合计约占前驱体总成本的91%,其中硫酸钴占比仅此于硫酸镍,占比约为34.7%。

中国三元前躯体成本结构占比情况

中国三元前躯体成本结构占比情况

注:以NCM523为例

资料来源:公开资料整理

终端下游新能源汽车火爆带动三元前驱体出货量增长迅速,据统计,2021年全球三元前驱体出货量跃升至约74万吨,同比2020年大增76%,而国内出货量约为62万吨,同比2020年增长87%,在总量中的占比提升至83.8%。

2015-2021年中国三元前驱体出货量及全球占比

2015-2021年中国三元前驱体出货量及全球占比

资料来源:EV Tank,华经产业研究院整理

六、硫酸钴产业前景

硫酸钴整体需求基本由三元电池出货量和其中钴量占比需求决定,尤其是2020-2021年之后随着国内新能源汽车产销量呈现爆发式上升,三元电池需求高速扩张,带动硫酸钴产业量价齐升,景气度持续高涨,2022年以来受整体锂矿供给现状,新能源汽车增速不及预期,硫酸钴产量快速扩张导致整体供给过剩,叠加未来三元电池低钴趋势影响,中短期来看硫酸镍需求仍将持续上涨,长期来看或将收到较大负面影响。

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责任编辑:李美华_HN368
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