一、涡轮增压器行业概况
涡轮增压器是一种空气压缩机，由叶轮、涡壳、中间壳、压气机壳、轴承等主要零部件组成，利用发动机排出的废气惯性冲力来推动涡轮室内的涡轮，涡轮又带动同轴的叶轮，叶轮压送由空气滤清器管道送来的空气，使之增压进入气缸。
涡轮增压器的市场规模直接取决于内燃机产量以及涡轮增压器在内燃机中的配置率水平。根据内燃机应用领域的不同，内燃机下游市场可分为汽车、工程机械、农业机械、船舶、发电机组等。从中国市场来看，车用涡轮增压器应用占比81.56%。
涡轮增压器下游应用结构（单位：%）
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二、全球涡轮增压器市场现状分析
从全球车用涡轮增压器销量来看，截至到2018年全球车用涡轮增压器销量达到4410万个，同比增长7.9%，预计到2021年全球车用涡轮增压器销量在5200万个左右。
2016-2021年全球车用涡轮增压器销量及增长
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渗透率方面，据统计，2018年全球涡轮增压器渗透率为44%，预计到2021年全球涡轮增压器渗透率约为47%。
2016-2021年全球涡轮增压器渗透率统计
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市场容量方面，据统计，2018年全球涡轮增压器市场容量达到1102亿元，同比增长7.8%，预计到2021年全球涡轮增压器市场容量在1300亿元左右。
2016-2021年全球涡轮增压器市场容量及增长
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目前全球涡轮增压器市场由五大寡头垄断，共占据市场90%份额。这五大巨头分别是霍尼韦尔、博格华纳、三菱重工、石川岛播磨和博世马勒。其中霍尼韦尔涡轮增压器出货量占据全球约28%的市场份额，是全球第一大涡轮增压器制造商。
全球涡轮增压器市场格局（单位：%）
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国涡轮增压器行业市场调查研究及投资前景预测报告》
三、中国涡轮增压器行业市场现状分析
销量方面，据统计，截至到2018年中国车用涡轮增压器销量为1112万个，同比增长6.4%，预计到2021年中国车用涡轮增压器销量约为1472万个。
2016-2021年中国车用涡轮增压器销量及增长
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渗透率方面，据统计，2018年中国涡轮增压器渗透率为40%，预计到2021年中国涡轮增压器渗透率约为48%。
2016-2021年中国涡轮增压器渗透率统计
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市场容量方面，据统计，2018年中国涡轮增压器市场容量达到278亿元，同比增长6.5%，预计到2021年中国涡轮增压器市场容量在368亿元左右。
2016-2021年中国涡轮增压器市场容量及增长
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四、中国涡轮增压器行业竞争格局分析
目前涡轮增压器零部件公司中A股上市的有贝斯特、蠡湖股份、科华控股。蠡湖股份主要做压气机壳、涡轮壳，目前和贝斯特没有产品重叠。科华控股做中间壳，和贝斯特存在直接竞争关系。贝斯特的毛利率和净利率都显著高于蠡湖股份和科华股份。
2018年A股上市的涡轮增压器零部件公司对比
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贝斯特迄今已有22年历史，专注于高端精密加工领域，积淀深厚。贝斯特成立于1997年，2014年公司改制，变更为股份有限公司，2017年公司在创业板上市。贝斯特主营产品为涡轮增压器零部件、发动机零部件等汽车零部件，座椅构件等飞机机舱零部件和用于汽车、轨道交通等领域的工装夹具以及自动化产品。营收方面，据统计，截至到2019年前三季度，贝斯特营业收入为5.66亿元，同比增长5.7%，净利润为1.17亿元，同比增长5.7%。
2017-2019年Q1贝斯特营业收入与净利润统计
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从贝斯涡轮增压器零部件销售额来看，截至到2019年上半年，贝斯特涡轮增压器零部件销售额达到2.67亿元，同比增长7.5%。
2017年H1-2019年H1贝斯特涡轮增压器零部件销售额及增长
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五、中国无论增压器行业发展趋势分析
1、随着技术的发展，涡轮增压器的缺点正在逐步被克服，其应用会进一步推广
涡轮增压器技术发展逐步解决动力输出反应滞后，启动机会少以及成本、养护费用相对较高等缺点。随着技术的发展，尤其是可变截面涡轮增压技术、电子增压技术等等的发展，涡轮增压的弊端已经得到了有效的解决。可变截面涡轮增压是发动机废气通过喷嘴环时，根据外界负荷的变化来改变喷嘴环叶片的角度，使流入涡轮叶片的气流参数改变，使得发动机与增压器在各工况下均有良好的匹配。该技术能带来出色的油门响应和平稳的动力输送，同时提高发动机的燃油效率，降低排放。
2、电子增压技术也是未来涡轮增压发展趋势之一
电子增压采用电机代替排气来推动涡轮旋转，由于电机的控制更精准，因此可以消除涡轮增压普遍存在的涡轮迟滞现象。长期以来，电子增压器没有普及，原因在于现有汽车上12V电压是不足以满足电子增压器需求，不随着48V应用的增加，电子增压也有望更快的发展。涡轮增压技术是推动发动机实现节能环保的关键技术，随着节能减排政策的推进，涡轮增压技术（电控放气阀式、可变喷嘴截面式、两级甚至三级增压、非对称增压等）不断进步，增压器效率不断提升，增压技术将更加广泛的应用到内燃机领域。
3、实施更高的排放标准
涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，可提高汽油发动机近20%的燃油效率、柴油发动机近40%的燃油效率，是目前最经济有效的降油耗技术路径。另外，中国目前正在积极推行国V排放标准。实施更高的排放标准将是未来的发展趋势，这将导致新一轮的换车潮，换代需求带动汽车消费增加并最终传导到汽车零部件市场发展的效应将得以体现。环保排放标准的提高促使汽车制造商尤其是发动机制造商研发和制造环保性能更高的发动机产品。涡轮增压器是汽车发动机减排的重要技术手段之一，这就给涡轮增压器行业的一线供应商提供了新的市场机遇。
