一、京东活跃用户数量分析
从2014年到2017年，京东的年活跃用户数从不到5000万大幅增长至2.925亿，用户规模迅速扩张。但在2018Q3和2018Q4增长停滞，并面临着用户流失的风险；2019Q2起逐渐恢复用户增长，2019Q4京东年活跃用户达到3.62亿，环比增长8.3%，其增速明显高于前三季度，呈现出了快速增长态势。
2017-2019年京东年度活跃用户数量及增速
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2018Q1至2019Q3京东单季增量用户仅1000万左右，且在2018Q3和2018Q4用户增长停滞。但在2019Q4用户环比增加2760万人，达到了2017Q3以来的高峰，并高于阿里巴巴同期的1800万。这主要得益于下沉用户的贡献，2019Q4的新增用户中超过7成来自三至六线城市。
2017-2019年京东年活跃用户环比增加量
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2017-2019年阿里巴巴年活跃用户环比增加量
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
在ARPU值方面，2019年四季度京东单用户12个月ARPU值为1594元人民币，与前两个季度基本持平。但考虑到四季度新增用户中超7成来源于三到六线城市，在一定程度上拉低了平均ARPU值。
2018-2019年京东年ARPU值走势图
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国电子商务行业市场深度分析及发展前景预测报告》
二、京东营业收入
京东2019Q4实现营业总收入1706.84亿元，同比增长26.59%，相比2019Q2有所放缓。环比增长26.58%，主要是电商“618”“双11”“双12”等特殊节日的存在，导致电商平台的业绩具有周期性规律，二季度和四季度的业绩要普遍高于年内其他季度数据。
2017-2019年京东营业收入及增速
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2019年京东全年净营收达到5768.9亿元人民币，同比增长24.9%；自2017Q3起，京东的服务收入占比持续提升，在2019Q4达到了12.3%。
2017-2019年京东营业收入组成统计图
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2017-2019年京东分季度收入占比
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2019Q4，京东实现归母净利润36.34亿元，同比增长175.63%，一是归功于报告期内36.47亿元的非经常损益，而2018年同期的非经常损益为-39.52亿元，若剔除此部分损益，2019Q3的扣非净利润处于亏损中，为-0.13亿元，同比增长98.48%。二是得益于京东费用管控能力的提升，报告期内京东的综合费用率为14.2%，同比降低0.7个百分点。
2017-2019年京东归母净利润及增速
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2019年京东毛利润844.2亿元人民币，毛利率为14.6%，在过去三年保持稳步提升。这也充分体现京东在成本控制及供应链等方面做出的持续努力。
2017-2019年京东毛利润及毛利率
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
三、京东经营费用情况
2019年京东经营费用为423.4亿元人民币，经营费用率为7.3%，低于2018年0.6个百分点。
2017-2019年京东经营费用组成
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2017-2019年京东经营费用率走势图
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
除此之外，京东在其费用最大头的履约成本上，实现降本增效。2019年京东履约成本369.7亿元人民币，履约成本率为6.4%，连续三年呈现下降趋势。值得注意的是，其履约成本率的下降，更多的是通过技术提升以及效率提升来带动，其长期以来赖以生存的物流体验并未因此下降。
2017-2019年京东履约成本统计
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