一、氧化镨钕产业概述
稀土可分为轻稀土和重稀土两类。根据稀土元素原子电子层结构和物理化学性质，以及它们在矿物中共生情况和不同的离子半径可产生不同性质的特征，十七种稀土元素通常分为两组，轻稀土（又称铈组）包括：镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆；重稀土（又称钇组）包括：铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇。称铈组或钇组，是因为矿物经分离得到的稀土混合物中，常以铈或钇占优势而得名。镨钕氧化物主要供深加工和玻璃、陶瓷、磁性材料等用。
稀土元素主要用途
资料来源：公开资料整理
二、稀土发展背景
为了进一步规范稀土行业的发展，2015年年初，工信部提出，需大力推进我国六大稀土集团整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，以实现以资产为纽带的实质性重组； 2016年进一步明确开采稀土矿产资源应依法取得采矿许可证和安全生产许可证；2020年10月出台规定稀土作为重要战略物资，出口或将被进一步缩减；2021年1月明确建立投资项目核准制度、拟定稀土开采及冶炼分离总量指标制度等。
近年稀土主要政策一览
资料来源：公开资料整理
我国为整治稀土行业乱象，自2006年起实行稀土开采总量和冶炼分离产能总量指标控制。据统计，历年来稀土开采指标配额增幅极为克制，且增量主要集中在轻稀土领域。近几年，随着下游钕铁硼永磁材料的高速发展且在相关企业呼吁下，开采指标配额增幅存在加速趋势，2006-2021年指标控制CAGR只有4.38%，2016-2021年指标控制CAGR达到11.31%。
2013-2022年H1中国轻稀土开采总量控制情况
资料来源：自然资源部，华经产业研究院整理
三、氧化镨钕现状
1、供需
目前全球镨钕氧化物整体表现为供需失衡状况，2020年来看供需缺口有所拉大。短期来看，预计2021年供需缺口约6380吨，供需缺口比例为9.0%。长期来看，充分考虑指标增长以及远期多个矿山在2023-2025年陆续投产带来的增量，2024年供需缺口仍有2815吨，供需缺口比例为2.9%，2025年随着多个海外矿山投产，供需失衡或能有所缓解。
2018-2020年全球镨钕氧化物供需变动情况
资料来源：公开资料整理
2、产量
2020年国内政策出台《出口管制法》，或对我稀土出口影响较大，一定程度上影响市场信息，氧化镨钕作为典型的轻稀土氧化物受此影响价格持续走高，企业生产积极性持续走高，月度产量基本稳定在5700吨以上，且自2021年下半年以来表现为稳步上升趋势，随着2022年下半年价格突破高点开始回落，企业生产积极性回落，月度产量开始明显下降。数据来看，2020年-2021年国内氧化镨钕产量分别为5.8万吨和6.8万吨。
2021-2022年11月中国氧化镨钕产量变动情况
资料来源：SMM，华经产业研究院整理
3、价格走势
就我国氧化镨钕价格变动走势而言，2011年我国氧化镨钕曾因出台“国家实施稀土战略储备”的正式意见,提出加强稀土出口管理，导致氧化镨钕价格持续高涨，随着、政策影响国内且稀土供需结构受到明显影响，叠加缅甸稀土进口受阻等因素，国内稀土价格持续走高，2022年下半年随着市场供需关系改善，整体价格持续回落。
2005-2022年12月中国氧化镨钕价格走势图
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国氧化镨钕行业市场发展监测及投资潜力预测报告》；
四、氧化镨钕产业链影响
1、上游端
从储量情况来看，我国稀土资源充足，稀土矿储量约占全球总量的37%。截至2021年末，根据美国地质调查局（USGS）数据，中国稀土矿储量为4400万吨，储量位居全球第一，占全球储量36.7%。从国家分布情况来看，除中国外，稀土矿储量较为丰富的国家依次为越南、巴西、俄罗斯以及印度，2021年稀土矿储量分别为2200、2100、2100、690万吨，占比分别为18%、18%、18%、6%。行业惯例大约 7 吨岩矿型稀土精矿能产出一吨氧化镨钕，近年受整体稀土需求持续增长影响，稀土矿价格增长明显。
2012-2021年中国稀土矿储量变动情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
2、下游端
镨钕氧化物主要用于制造钕铁硼，其中钕铁硼的性能越好，需要添加的镨钕氧化物越多。高性能钕铁硼对镨钕氧化物的需求将受新能源景气、空调能效标准提高等因素拉动迎来迅速增长。相对于低端磁材，高性能钕铁硼的性能更优异，具有较高的技术与资金准入门槛，未来应用前景广阔。数据显示，2015-2020年全球高性能钕铁硼永磁材料产量由3.5万吨增加至6.6万吨。
2015-2021年全球高性能钕铁硼永磁材料产量及预测
资料来源：公开资料整理
五、氧化镨钕发展趋势
稀土作为一种战略性矿产资源，美国及澳大利亚等国相继开始打造本国稀土产业链，以降低对中国稀土的依赖性。由于稀土开采周期相对较长，短期来看中国稀土仍将占领全球主导地位。目前稀土价格已趋于平稳波动，中长期，稀土行业在国家持续规范整治下，发展环境持续优化，行业集中度不断提升。供给端国家严格把控开采、冶炼指标，需求端随着稀土及磁材全产业链向着高端制造、绿色环保、新能源新材料等领域迈进，未来利润空间有望打开，产业长期上涨逻辑不改。
华经产业研究院通过对中国稀土行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国氧化镨钕行业市场发展监测及投资潜力预测报告》。
